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西南证券:给予利尔化学买入评级[利尔化学是不是一个好公司]

韩俊晖2022-07-03 14:02:21 85 人围观
简介2022-04-07西南证券股份有限公司程磊对利尔化学进行研究并发布了研究报告《2022年一季度业绩快报点评:一季度业绩超预期,看好公司长期成长

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西南证券:给予利尔化学买入评级

本文关键词:利尔化学是不是一个好公司

2022-04-07西南证券股份有限公司程磊对利尔化学进行研究并发布了研究报告《2022年一季度业绩快报点评:一季度业绩超预期,看好公司长期成长性》,本报告对利尔化学给出买入评级,当前股价为30.89元。

利尔化学(002258)

投资要点

事件:公司发布2022年第一季度业绩快报,第一季度实现营业收入26.13亿元,同比增长76.3%,环比增长18.0%;实现归母净利润5.34亿元,同比增长142.0%,环比增长15.8%。

一季度营收逆势增长,盈利能力保持稳定。2022年一季度,在终端需求延后和新产能释放的预期下,草铵膦下游观望情绪较重,价格明显回落,最低一度达到17.5万元/吨,一季度均价26.8万元/吨,环比下滑26.2%。逆势之下,一季度公司营业利润率、净利润率分别为26.8%、20.4%,环比仅略降0.9、0.4个百分点,且营收、利润仍取得环比增长。我们判断主要原因在于广安基地技改完成,草铵膦产销量提高,且公司或通过长单合同锁定草铵膦价格。近日,随着国内外销售旺季到来,前期处于观望阶段的下游需求集中释放,国内部分生产企业已停止接单。此外,草铵膦的生产、环保壁垒较高,新产能实际释放量有限,目前草铵膦价格已反弹至18.9万元/吨,我们预期草铵膦将迎来价格修复。

高毒农药替代与转基因推广拉动草铵膦需求快速增长。高毒农药在全球范围内逐步被禁,如2020年百草枯新增禁用1.4万吨。同时全球转基因种植面积以每年约5%速度稳定增长,抗草铵膦作物的需求有望同步增长。此外,来自草甘膦、草铵膦复配的需求增长同样可观。公司作为草铵膦龙头,将充分受益产品景气。

公司是氯代吡啶类农药龙头,一体化优势显著。公司是全球第二大氯代吡啶类农药供应商,现有2800吨毕克草、3000吨毒莠定、1300吨氟草烟以及1500吨绿草定产能,子公司鹤壁赛科具备相关中间体产能,提供可靠原料保障。在能耗、环保要求趋严的背景下,判断未来氯代吡啶产品将保持较高的盈利中枢。

依托技术壁垒护城河,创新型公司成长性十足。公司率先布局L-草铵膦,分别在广安、绵阳建设3000吨、2万吨产能,前者有望在2022年内投产。L-草铵膦施用量仅普通草铵膦的一半,将加速更新换代。此外,公司储备有唑啉草酯、氯虫苯甲酰胺、阻燃剂等新品种,支撑公司长期发展。

盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年EPS分别为2.79元、3.34元、4.07元。公司是草铵膦和氯代吡啶类农药龙头,具有较强的研发和工程开发能力,储备项目丰富,未来成长确定性强,维持“买入”评级。

风险提示:在建项目投产不及预期;原材料价格大幅上涨,主要产品价格波动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司孟瞳媚研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达92.5%,其预测2022年度归属净利润为盈利9.14亿,根据现价换算的预测PE为17.75。

最新盈利预测明细如下:

西南证券:给予利尔化学买入评级

该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级9家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为45.7。证券之星估值分析工具显示,利尔化学(002258)好公司评级为3星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

利尔化学是不是一个好公司

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