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桐20转债、盛屯转债即将发行—[盛屯转债申购价值]

红高朗2022-06-22 10:02:27 87 人围观
简介市场回顾2月26日,A股市场在美股市场继续暴跌的影响下,大幅低开,随后震荡走高,盘中一度冲过3000点翻红,但午后在创业板的暴跌拖累下,一路下滑

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桐20转债、盛屯转债即将发行——可转债市场观察(2020.2.26)

本文关键词:盛屯转债申购价值

桐20转债、盛屯转债即将发行——可转债市场观察(2020.2.26)

市场回顾

2月26日,A股市场在美股市场继续暴跌的影响下,大幅低开,随后震荡走高,盘中一度冲过3000点翻红,但午后在创业板的暴跌拖累下,一路下滑收底;盘中船舶、建筑、运输设备、房地产、钢铁等行业表现居前;收盘上证指数下跌 0.83%,沪深300下跌 1.23%,创业板指暴跌 4.66%;可转债市场也表现相对抗跌,中证转债下跌 0.66%,转债平均下跌 1.71%

可转债市场中,前期涨幅不大的吉视转债天路转债北方转债涨幅最高,前期涨幅巨大的晶瑞转债模塑转债泰晶转债涨幅最低,见下图。

桐20转债、盛屯转债即将发行——可转债市场观察(2020.2.26)

上期笔记回顾

《宏辉转债发行,利欧转债、星源转债赎回——可转债市场观察(2020.2.24)》中,预期满额申购中 0.04-0.09签,实际中 0.02签,大幅低于预期,主要是原股东配售高达 80%超预期。

大事精选

可转债发行

3月2日,桐昆股份公开发行 23亿元可转换公司债券,简称为“桐20转债”,债券代码为“113032"。

当前转股价值:100.82元,纯债价值:88.43元,保本价:113.1元,债券收益率:2.11%,AA+级。

桐昆集团股份有限公司 是一家以PTA、聚酯和涤纶纤维制造为主业的大型股份制上市企业,地处杭嘉湖平原腹地桐乡市。企业前身是成立于1982年的桐乡县化学纤维厂,经过三十多年的发展,现拥有总资产超过280亿元,下辖5个直属厂区和18家控股企业,员工16000余人。2011年5月,桐昆股份(601233)成功登陆资本市场,成为嘉兴市股改以来第一家主板上市企业。根据中国化纤工业协会的统计,2016年、2017年和2018年公司国内市场占有率分别为12.36%、13.09%和16.11%,稳居行业第一位。

按照2019年业绩预告,桐昆股份静态估值PE为 9.37倍,机构一致预期业绩增长为 30.82%,成长性估值PEG为 0.3倍。

参考桐昆转债,预期合理定位在 120元附近,即每中一签盈利 200元。

假定原股东优先认购 40%-80%,网上申购 4万亿,则预期满额申购中 0.12-0.35签

按每股配售1.244元面值可转债和转债上市定位估算,如果当前股价不变,抢权配售的投资者获得收益率为 1.69%

盛屯转债

3月2日,盛屯矿业公开发行 23.86亿元可转换公司债券,简称为“盛屯转债”,债券代码为“110066"。

当前转股价值:98.78元,纯债价值:89.03元,保本价:115.3元,债券收益率:2.45%,AA级。

盛屯矿业集团股份有限公司是一家以矿产为主的综合贸易公司.公司主要从事对矿山、矿山工程建设业的投资与管理;批发零售矿产品、有色金属;经营各类商品和技术的进出口(不另附进出口商品目录),但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外;信息咨询;智能高新技术产品的、销售、服务;接受委托经营管理资产和股权.公司主要产品为有色金属铁精粉铜精矿及IT设备.2010 年,公司完成了对内蒙古锡林郭勒盟银鑫矿业的收购后,有色金属采选业务实现了跨越式发展.2010 年,大有同盛成功入围包头钢铁(集团)有限责任公司的九大供应商之列,在矿产品行业拥有优势。2018年8月份公司完成了对钴材料深加工企业珠海科立鑫的全资收购。公司在刚果(金)年产3500吨钴、10000吨铜钴综合利用项目于2018年底投产。公司钴材料业务体系已形成。公司在基本金属业务稳定发展的基础上,向新能源电池金属领域成功拓展,获得了新的发展驱动力,为公司业绩的持续稳步发展提升提供保障。

按照2019年业绩预告,盛屯矿业静态估值PE为 33.48倍,机构一致预期业绩增长为 5.9%,成长性估值PEG为 5.68倍。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率,预期合理定位在 116元附近,即每中一签盈利 160元。

假定原股东优先认购 40%-80%,网上申购 4万亿,则预期满额申购中 0.12-0.36签

按每股配售1.033元面值可转债和转债上市定位估算,如果当前股价不变,抢权配售的投资者获得收益率为 3.4%

业绩

溢多利:2019年度业绩快报

本报告期内,公司实现营业总收入204,974.89万元,较上年同期增长15.93%;实现营业利润19,634.53万元,比上年同期增长13.47%;实现利润总额19,427.41万元,较上年同期增长8.67%;实现归属于上市公司股东的净利润12,729.82万元,较上年同期增长12.15%。利润增长的原因主要是报告期内,公司没有发生商誉减值损失,资产减值损失较上年同期相比大幅下降;公司饲用酶板块加大市场推广力度,推动新产品销售,营业收入取得较大增幅,同时老产品成本有所下降,盈利增长;公司2018年底收购的长沙世唯科技有限公司业绩并入上市公司合并报表。

点评:当前溢多利静态估值PE:26倍,成长性估值PEG:2.97。溢利转债属于偏股型, 现价:138.8元,转股溢价率:-0.09%,债券收益率:-3.91%。

东音股份:2019年度业绩快报

2019年度,公司经营业绩稳步增长,财务状况稳健,实现营业总收入758,879.06万元,较2018年度增长22.18%;实现利润总额72,421.03万元,较2018年度增长26.91%;实现归属于上市公司股东的净利润63,395.02万元,较2018年度增长23.74%。

2019年度,公司营业总收入、营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益等增长,主要得益于公司深耕消化系统类用药、呼吸系统类用药等多个治疗领域,同时积极发展医药商业板块。

点评:当前东音股份静态估值PE:31.42倍,成长性估值PEG:0.87。东音转债属于偏股型, 现价:211.21元,转股溢价率:-0.33%,债券收益率:-13%。

新天药业:2019年度业绩快报

2019年度,公司坚持积极稳健的经营策略,并拓展新的业务增长空间,各项生产经营、财务状况运行良好,收入规模稳步增长,实现营业总收入776,610,706.02元,营业利润86,202,367.62元,归属于母公司股东、扣除非经常性损益后的净利润68,406,270.86元,分别比上年同期增长11.86%、15.58%、15.80%;公司盈利能力持续稳步增长,基本每股收益比上年同期增长0.78%。

点评:当前新天药业静态估值PE:27.83倍,成长性估值PEG:2.65。新天转债属于平衡型, 现价:114.7元,转股溢价率:11.72%,债券收益率:0.8%。

智能自控:2019年度业绩快报

本报告期,公司实现营收47,661.38万元,同比增加26.74%,实现净利润6,994.58万元,同比增加10.95%。得益于公司产能增加及市场竞争力的上升,营收与净利润均稳步增长,顺利完成年初公司预定的经营目标。

点评:当前智能自控静态估值PE:39.35倍,成长性估值PEG:3.65。智能转债属于平衡型, 现价:107.98元,转股溢价率:24.39%,债券收益率:1.73%。

中航机电:2019年度业绩快报

报告期内,公司经营情况正常,财务状况稳定,没有其他对财务数据指标产生重大影响的事项,2019年1-12月份公司实现营业收入1,220,927.67万元,较上年同期增长3.66%,归属于上市公司股东的净利润为96,485.00万元,较上年同期增长12.90%。

点评:当前中航机电静态估值PE:29.1倍,成长性估值PEG:1.86。机电转债属于偏股型, 现价:128.7元,转股溢价率:26.22%,债券收益率:-3.53%。主账户中签的钧达转债持有中。

强制赎回

明天(2月27日)是旭升转债最后交易日和最后转股日,持有旭升转债的投资者务必卖出或转股,否则面临较大的损失。​

桐20转债、盛屯转债即将发行——可转债市场观察(2020.2.26)

实盘操作笔记

1. 申购了宏辉转债。

2. 如果明天中签奥佳转债将缴款。

3. 对于下周一发行的桐20转债和盛屯转债,不搞抢权配售,仅申购。

4. 前期涨幅较大的转债有所回调,涨幅不大的转债反而小幅收红。继续持债观望,坚定持有到强赎。

说 明

1. 偏股型可转债:转债价格过高,无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。

2. 平衡型可转债:转股价值略大于纯债价值,且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨,正股下跌,转债仅小幅下跌。

3. 偏债型可转债:纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨,正股下跌,转债不跌或微幅小跌。

4. PE:市盈率股价与每股盈利的比率。一般认为,如果一家公司股票的市盈率过高,那么该股票的价格可能有泡沫,价值被高估;反之市盈率过低,那么该股票的价格没有泡沫,价值被低估。

5. PE(TTM):滚动市盈率,即股价/最近四个季度每股收益之和。

6. PB:市净率,每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低。

7. ROE:净资产收益率,公司税后利润除以净资产得到的百分比率,反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算,与年报上的数据有少许差异。

8. PEG:市盈率相对盈利增长比率,等于市盈率/(每股收益增长率*100)。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平,PEG大于0且小于1表示估值较低,1表示合理,大于1表示估值偏高。

9. 保本价:可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入,如果上市公司不破产,投资者的本金可以收回。

本文仅用于个人投资记录和分享投资理念,若网友根据文中提及的证券和基金买卖,请自行承担风险!

盛屯转债申购价值

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