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国海证券:给予伊力特买入评级[伊力老窖52度价格]

里晓山2022-06-21 10:34:08 87 人围观
简介2022-03-07国海证券股份有限公司薛玉虎,刘洁铭,宋英男对伊力特进行研究并发布了研究报告《调研简报:疆内经济提速向前,“新疆第一酒”蓄势待

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国海证券:给予伊力特买入评级

本文关键词:伊力老窖52度价格

2022-03-07国海证券股份有限公司薛玉虎,刘洁铭,宋英男对伊力特进行研究并发布了研究报告《调研简报:疆内经济提速向前,“新疆第一酒”蓄势待发》,本报告对伊力特给出买入评级,当前股价为26.33元。

伊力特(600197)

事件:

本周我们前往新疆乌鲁木齐和伊犁调研伊力特,并与公司管理层进行深度沟通。

投资要点:

新疆全面转向经济发展,消费场景显著复苏,“新疆第一酒”蓄势待发。经过近几年的管理,疆内发展更加和谐稳定;2021年末新领导班子上任后,政府定调将积极推动新疆的经济建设,正式将工作重心由过去的“维稳”转向“发展经济”。我们本次走访调研观察,目前疆内人货流动逐步正常,餐饮宴席的限制被放开,被疫情压制近两年的餐饮、婚宴等消费场景明显复苏;同时,今年新疆将大力实施旅游兴疆战略,全年力争接待游客2.5亿人次。伊力特作为“新疆第一酒”,本身就是最鲜明的新疆标签之一,公司未来将充分受益于疆内的经济恢复和文旅发展。

公司稳步推进营销改革,股东重视企业发展。2022年公司重心将全面转向营销,市场化改革措施持续推进。具体来看,1)渠道优化:改革过去长期维持的包销模式,将伊力王酒收归公司;同时,将针对不同产品给经销商设置考核指标,超额完成部分将在返利和费用部分加大激励。2)组织建设:公司持续扩容销售团队,内部大量提拔年轻干部,通过基础工资+绩效奖金的方式提高员工积极性。3)品牌建设:公司一改只收不投的情况,近两年加大对高铁机场广告、军事频道广告、广汇男篮和终端品牌建设的投入,未来也将继续坚持。4)省外布局:主要以浙江商源+电商公司+品牌运营中心为主,公司对电商公司给予激励和费用支持。同时,伊力特的实际控制人为新疆生产建设兵团第四师国资委,公司也是第四师旗下唯一主板上市公司,在总部迁址新疆伊犁的可克达拉市后,公司成为兵团主要税源。目前兵团成立专班,领导挂职督促企业改革发展,公司战略地位显著上升。

未来重点发力伊力王酒,承接消费升级红利。根据调研反馈,2021年疆内白酒市场规模约40亿,伊力特市占率高于40%;公司旗下拥有十亿级单品“伊力老窖”系列,同时在次高端和中高端还拥有伊力王酒、特曲等知名单品,产品自上而下完成疆内市场全覆盖。2021年公司推出“镀金时光”,完成46度伊力老窖的替代升级,拔高老窖品牌价值。同时,公司未来将发力400-500元次高端核心单品伊力王酒,2021年7月公司将伊力王酒经营权收回公司(其他核心产品目前均为包销制);目前伊力王酒疆内招商已全面落地,覆盖新疆所有地级州,接下来的运作重点在于加大疆内广告投放、渠道运作精细化、激活终端,承接疆内消费升级红利,预计2023年公司将展开疆外招商。

盈利预测和投资评级:公司2021年下半年受疫情影响较大,预计2021Q4和2022年1月份表现疲软,但公司反馈2022年2、3月份动销端已逐渐恢复,随新疆旅游旺季的到来,销售有望加速回升,预计2022年将恢复至2019年同期水平。公司是当之无愧的新疆地产酒龙头,未来有望充分享受新疆经济发展的红利。预计公司2021-2023年EPS分别为0.77/1.06/1.25元,对应PE分别为36/26/22倍,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:1)疫情反复影响疆内消费恢复;2)提价及新品接受度不及预期;3)宏观经济大幅波动,影响白酒消费需求;4)行业政策变化导致竞争加剧;5)原材料价格大幅上涨;6)食品安全等问题。

该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为28.7。证券之星估值分析工具显示,伊力特(600197)好公司评级为3星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

伊力老窖52度价格

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