涨跌全看美债利率?

雪球网2021-03-15无涯杂谈165

服也好,不服也好,至少中短期内,股票涨跌全看美债利率。周五下午港股跳水,直接原因就是美债利率又新高了。


好了问题来了,美债利率还会不会继续升高?会升高到什么程度?

我的观点:美债利率是大周期反转,40年的下降周期结束了,下面是XX年的上升周期。


骆驼1978

并不是这样的,我还可以说是股市涨跌影响了美债收益率,你看指数一跌,美债收益率就上涨了,所以美股决定了美债的涨跌。

本质上,美债下跌和股市下跌只是同一件事情的两个表现,属于相关性,而不是因果性。

这件事情就是对不确定性的担忧,投资者心理不安,就会倾向于持有现金,所有资产都会跌。

如果投资者对通胀担忧,那么就是股市涨,债券跌,反之亦然。

如果投资者认为未来货币政策会更加宽松,两个都会涨。

你看看,债券和股市可以组合出来四种走势,你如果有一个的涨跌去解释另外一个,就会陷入困境之中。


张博龙

美国信用要保证美国国债的买盘大于卖盘,那么国债的收益率就不会太高。目前国债收益率上升的本质是财政部新发的债已经超过美联储的购买能力了。


而美债收益率作为无风险利率,实际上指导着市场基础利率,货币作为资本是没有自然利率的,所以无风险美债就决定了世界货币美元的利率,而美元是港元的核心资产,港元是披了一层皮肤的美元,所以美元货币利率直接决定香港的命。
而中国持有的美元外汇储备由于央行负债表和外汇控制职能,于是也可以认为人民币的一部分底层资产是美元,这就使得美元一动,中国、港元这种含有离岸美元属性的货币其利率也被影响了,而金融市场最根本的就是利率。所以如果美元突然崩溃,是完全可以带着港元一起死的,而且至少能让人民币资本主导的再投资崩溃(资本投资停滞)。


目前有不少央行已经在减持美债持有黄金了,而这些买家的消失给美联储的压力越来越大,以前美国财政部再怎么发债都有足够的买家,现在却相反了。


补充:
1.美国自发的搞现代货币理论和被迫不得不搞现代货币理论是两码子事,而美联储一旦无限制买美债,美元的国际货币属性就要被打折,欧元就会抢夺老大的地位。

2.你要认识到,美联储搞货币政策要顾及美国国内通胀,而过去外围国家作为美国国债的最大买家,承接了这部分输出的通胀,尤其中国不仅承担了这部分通胀,还用低价工业品输入美国帮助其维持了低物价水平,因此美国过去二十年刨除物价后每年实际通胀率在18%左右,中国受其影响每年的通胀率是10%。而一旦中国断掉便宜的低端工业品,也不再承受输出的这部分通胀,那么代价就是美国自己承担了。尤其是到时欧元再给你倒打一耙玩币权争夺,加上物价通胀反噬,即使大搞现代货币理论也救不了市。

所以“美联储的购买能力没有限制”有一个前提是美元币权还强势,美国通胀转嫁出去,物价没有受影响。但这个前提已经逐渐不存在了,中国不再是它的员工了,一旦中国不接受盘剥,美国到哪去找一个通胀输出国和低价商品输入国,所有的美好生活都必然有一个劳动群体来承担不美好的代价,网购和快递行业如此,国家之间也如此。


规律依旧有效,必然是有一个前提存在。这就像金银比,只有世界上存在金本位国家和银本位国家,金银比才能在经济基础上成立,否则只是存在于人们逻辑中的观念,即使有再大的历史惯性也不能视为理所应当。


Maili

感觉市场也是好玩,每个阶段盯着一个东西,19年是川普发推,20年是疫情数据,今年变成盯美债收益率了。


韭菜卫队

a股看美债利率是对的,首先,美债利率提高,可能导致美元走强,资金回流美国。去年中国抗疫表现良好,吸引不少外资投入,人民币大幅升值,资金如果流出,对股市不利。

更重要的是,美债利率反映了通胀预期,通胀对中国可是很大打击,尤其是原油等大宗商品通胀。因为中国在全球产业链上总体处于中游制造业,上游涨价,下游需求不好没法涨价,是很不利的。

最后,理论上,股市估值和利率水平成反比,利率上升会压缩股市估值。


niuzhixin

凡事都有一个度,如果现在美债收益率3%以上,压缩股市估值肯定没有有疑问,问题是现在才1.6%。

2019年下半年和2020年的下半年,美债收益率一直都在抬升,影响美股和A股的牛市么?

最终还是要看美联储是否想加息或者是否会坐视美债收益率涨到3%以上?

我认为今年绝无可能。更大的可能,是华尔街在逼宫美联储出手。


SAYBYEA股

一开始宽松撒水的时候,债券受流动性宽松影响,收益率是下降的。

市场眼见水越来越多,没有底限,收益率就开始往上了,过了某一个临界点,越放水,流动性越好,收益率越往上走,个人感觉本月升到1.7-1.8, 4月有望破2,如果后续美国人继续撒钱,会继续往上走。


青蜂侠

实际上市场还是预期通胀,印这么多钱不担忧才怪,现在是一个市场博弈的关键点。

纳斯达克、中概股、恒生科技、沪深300(基金抱团)现在是一条绳上的蚂蚱,由于前期估值高启,市场按DCF给的估值自然受美债收益率影响最大。

而按PEG估值的道琼斯指数、A股偏价值股,以及抗通胀预期的周期股,最近受益。

你持有什么资产决定你对美债收益率的关注度。


mudan

巴菲特前不久还在说债券市场没有未来,如果在巴菲特和我自己和媒体一般声音里面选择一个我觉得可以相信的,我选择相信巴菲特,以下是他部分原话:

你能相信最近10年期美国国债的收益——年底的收益率是0.93%——比1981年9月15.8%的收益率下降了94%吗?

在某些重要的经济体中,比如德国和日本,投资者从数万亿美元的主权债务中获得负回报。全世界的固定收益投资者——无论是养老基金、保险公司还是退休人员——都面临着黯淡的未来。

本文源于:                         集思录

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