股市股票投资是否可以稳定盈利?

财经网2021-03-01无涯杂谈92

今日和大家一起探讨一下股市股票投资是否可以稳定盈利?下面我来分享一下我的观点,不管是否正确,欢迎大家留言指教。我主要从以下八个方面入手分析:

  1. 市场的不确定性。

  2. 股市走势判断。

  3. 美林时钟。

  4. 沪深300指数基金收益率。

  5. 定投基金是否需要择时?

  6. 现在市场为什么杀估值?

  7. 那些股票现在可以投资?

  8. 判断一家公司,那些重要的财务指标可以参考?

一、市场的不确定性。

很多人可能对股票的波动性没概念,以为买了基金就能稳赚,或者选择好的基金经理躺赚,这里给大家一个非常直观的数据:

市场的不确定性

明星基金经理们,葛兰最大回撤64.7%,刘格松62.9%,朱少醒58.9%,刘彦春47%,张坤33%。而他们的年化回报率,基本都在20%以上,最差的刘彦春也接近14%。

很多人期待的跌之前减仓,跌了之后买回来,这种拉长了看肯定很难做到准确性的事情,普通投资者很难把握。

我们在上涨的时候都喜欢说价值投资,长期持有,但真正煎熬的时候来了又有几个人能守住?一家好公司三年不涨,还能拿住么?顺境时说大话容易,逆境来试试? 

股市长期持有

大部分人在碰到前面的坑,会动摇会彷徨会犹豫,中间有很多风雨很多困难,但能否不忘初心,这是对人性最大的考验。

股票市场上,真正的高手往往能做到泰山崩于前而色不变,麋鹿兴于左而目不瞬。但真正能做到临危不惧,非常不容易,所以最终的结果,是多数人最后在重复一件事,上涨解套了,下跌又亏回去了,然后上涨又解套了,下跌了又亏了…

为了对抗市场的波动风险,有一个投资前提,买的股票是好公司的股票。

二、股市走势判断。

下面是沪指2007年6月份的走势图,跟现在的走势非常像,也是出现一周的急跌后企稳反弹,后续再形成双底,然后来了一波凌厉的上涨。

股市走势判断

历史往往是可以重演的,‍‍我的结论是:这是主力在两会前最后的洗盘,目的是要寻找新的热点。

在临近两会时,我们更加要注意主力的别有用心,一旦主力介入两会的消息和政策。寻找到新的抱团方向,那么新的热点就形成了,大盘就会由跌转升仍然奔向4000点。

本周全球市场崩了,主要还是跟美国那边经济复苏太好,国债收益率走高有关系。

简单的逻辑如下:

国债收益率走高——货币收紧预期强——资产估值下降——之前全是泡沫——市场对未来资金面收紧提前抢跑——所以跌

三、美林时钟。

美林时钟

美林时钟是根据美国的经济周期复盘总结形成的规律,在美国的匹配度很高,每一个周期配置哪一种资产,投资哪个行业成功率还是不错的。而到了国内,之前有机构根据中国的情况来匹配美林时钟,匹配性不算特别强,但依然可以参考。

  • 衰退:现金,防御性价值;

  • 萧条:债券,防御性增长;

  • 复苏:股票,周期性增长;

  • 繁荣:大宗商品,周期性价值;

其实这一波大宗商品的表现,就是在复苏和繁荣间。因为资本市场是抢跑的,所以周期性板块猛涨。

大树查了一下我的文稿,今年共有三次提到美林时钟,同时结合美林时钟提了化工方向,分别是去年6月、7月、8月,11月还有疯狂打Call,而这几个月也恰恰是大盘调整的时间。而化工板块在大盘调整的时期,反而走出了结构化行情,这些验证在前面都有对应的文章。

为什么前期化工板块表现了,复盘总结下来,有几点原因:

  • 疫苗取得进展,利好经济复苏,化工做为原材料上游直接受益;

  • 中国疫情控制得好,经济复苏领先全球,很多订单被迫转移至中国,促使原材料的上涨;

  • 美联储大放水,大宗商品价格无脑上涨;

  • 虽然现在只是处于复苏的前期,还没对应到美林时钟的过热阶段(周期性价值),但市场抢跑明显。中国市场有个规律抢跑一般持续2-3个季度。

于是,大家可以看到化工板块走出来了。启动时间,其实很巧妙,就是科技、医疗板块在去年7月初调整的时间。也验证了一个逻辑,资金从估值高的区域流向估值相对低的区域。低估是最大的利好,高估是最大的利空。

四、沪深300指数基金收益率。(市场最好的300家公司)

沪深300指数基金收益率

从2005年沪深300上市以来开始算起,到今天为止的指数价格收益率为433.68%,年化12%,如果叠加股息率的话,年化收益率大概能达到13%-14%。

沪深300指数基金收益率

如果跟同期的标普500相比,咱们是把标普500给按在地上摩擦的。也就是说自沪深300建立以来,全球主流市场是没有一个跑赢我们的,并且股票市场本身的涨幅,也同样是轻微超过了咱们的GDP增长速度。

这里面还要考虑到几个情况,第一个是近十年的新经济企业并没有纳入到沪深300里,也就是腾讯和阿里这些为国内做出巨大贡献的顶级企业没有算在里面,基本都是传统企业。

但即便如此,沪深300还是保持了一个稳定跑赢了中国经济发展速度的指数。所以,通过上述对比,我们可以得出的第一个结论就是,中国的股票市场确实可以赚钱,并且还是全球最赚钱的市场。那么,回到咱们A股股票市场,未来还能不能持续赚钱?

结论也非常清晰,只要未来中国还能继续保持发展,股票市场保持良性发展,那么代表着国内最优秀的一批公司的A股市场,就必然能继续给总体投资者带来良好的回报

那么A股未来的整体回报率大概怎样呢?

考虑到未来10年中国的GDP增速大概率保持5%左右,而沪深300依旧是国内最好的一批企业,那么未来10年整体的年化回报大概率能落在8%-10%。

跑赢通胀、甚至跑赢一线城市的房价,那是完全没问题的。

五、定投基金是否需要择时?

经常有人问这个问题,现在市场涨高了,还能定投吗?我再次明确跟大家说一下:任何时候,任何情况下都可以开始定投,而且一定是越早定投越好!为什么这么说?首先,定投的最大意义不是增值,而是强制储蓄,适当保值增值。其次,定投能够节约你大量的投资研究精力,省出这些精力来做好本职工作,回归家庭,同时又能战胜90%的投资者。所以一定要领会这两个点,你才能安心定投。我给大家举两个极端的案例:

第一个:2007年牛市顶端开始定投沪深300指数基金,持有到现在,总收益多少?假如每月定投5000元。见下图,13年时间,总资产可以高达208万。总收益率164%,大家要注意这个总收益率是总资产计算出来的,所以实际的收益率远远高于这个。因为投入的本金79万是每月零存进去的,不是一次性投入的,你上个月刚投入的钱也计算了164%的总收益率。看看这个总资产的数字是不是不得了?13年时间可以存下208万,而且是牛市的最高点开始的,见下图:2007年牛市顶端开始定投沪深300指数基金,持有到现在,总收益多少

2007年10月是百年一遇的大牛市最顶端!我们看看,从2007年10月1日开始定投到上周五,总体收益情况如何,见下图。毫无疑问,如果你那时候买热点股票,估计现在还未解套,而且期间的煎熬,只有经历过的人才刻骨铭心!但是你定投的是指数基金,那么情况完全不一样了,舒舒服服赚大钱。2007年牛市顶端开始定投沪深300指数基金,持有到现在,总收益多少

第二个:2008年熊市底部开始定投沪深300指数基金,持有到现在,总收益多少?假如每月定投5000元。见下图,12年时间,总资产可以高达193万。总收益率167%,比大牛市顶端开始12年时间少了3%,你觉得这个差别大吗?完全可以忽略不计,关键你看总资产,还是大牛市开始定投多了15万。因为多投了1年,本金就差了6.5万,所以总资产少了15万。

2008年熊市底部开始定投沪深300指数基金,持有到现在,总收益多少

2008年经历了世界范围内的“金融危机”,2008年11月大盘见底。这波从6124点单边下跌了4000多点,跌幅高达70%,很多个股跌幅高达90%,市场哀鸿遍野,惨不忍睹!

2008年熊市底部开始定投沪深300指数基金,持有到现在,总收益多少

从以上两组历史数据已经很明确告诉你,定投开始的根本不用择时,最关键的是:越早越好!早一定比晚多赚。关于择时上,哪怕你选择的是指数6124点的历史最高点,还是1664点的历史最低点,10年后差距也就区区3%,你觉得这个差别大吗?何况你们平时的择时点根本没有那么大的天上和地下的差距,所以最终的收益差距可能不到1%,还犯得着这么纠结,现在大盘是不是高了还是低了?何况,只要是人都无法预知未来。相反,在大盘特别低的时候大量定投才是最好的策略,最终肯定是投得时间越长赚得越多!

六、现在市场为什么杀估值?

近期核心优质大幅杀估值,主要是受到美债收益率攀升影响,那么,这其中有什么关系呢,这里简单的介绍一下。

随着新冠疫苗接种的推广以及拜登新一轮财政刺激措施即将推出的预期,投资者对美国经济增长给出了比较高的预期,导致抛售美债进入经济活动。

大幅放水下通货再膨胀提升,投资者可能要求更高的收益率来抵消更高的预期通货膨胀。另外通胀的持续也使得投资者对货币收紧预期更高,利率的提升也在推动国债收益率的提升。

美国十年期国债收益率数据显示,近一个月以来,攀升了近50%,特别是A股在春节假期,美债收益率大幅攀升,这也是A股节后大幅回调的重要原因。

其实,在大放水下,通胀预期已经形成,尽管美联储声称短期不会改变货币政策,但改变不了趋势,预计就在那。

可能很多人只是单纯的看到了流动性收紧对市场的影响,那么美债收益率的攀升怎么会影响到股票的估值呢,这也是很多投资者疑惑的点。

这里不得不提到公司的估值方法,就是一个公司真正的价值,其实是未来自由现金流的折现,就是DCF估值法。

其计算方式很复杂,这里不再详细展开,简单的就是预测公司未来几年的自由现金流,再给它个折现率,一般用国债收益率作为无风险收益率,相除就得到了现在的估值。

可见,作为分母的国债收益率越高,DCF估值法得到的公司估值就越低。所以大家也就能理解杀估值的原因了。

其实,在投研课程中,在估值分析中,也用到了利率作为基础定价的锚,和估值切换息息相关。

就在近期,中信证券判断目前美债10年期实际利率的阶段性低点很可能在今年初已经出现。预计年底前美债10年期收益率还有30-40bp的上行空间,至1.7%左右。若实际利率相对低点上升50bp,这将导致美股盈利收益率上升25-60bp,相当于5%-12%的美股跌幅。

还需要注意的一个点就是,国内资金估值用的是我国的国债收益率,而在国外低利率甚至负利率下,海外资金对公司的估值用的是美债收益率,所以,海外资金参与定价的股票估值波动会更剧烈。

另外,一路走高的利率也会影响到企业未来的盈利增长,从而对股票估值本身产生压力。

但是,反应在市场上,并不是收益率或利率上行就意味着股价的持续下跌,这个老张在前面的文章中解读过。还需要看公司的质地特别是业绩的增速,高成长的企业靠盈利能力会对冲估值下滑,在短期的盘整后会快速的爬出坑。

七、那些股票现在可以投资?

顺周期的不只是大宗商品,也包括银行股——不良资产减少、息差回升,保险股——保单销售好转、投资端受益于利率回升。但我看好的零售行龙头招商银行已经大涨了,所以我挺看好近期的保险股。但我选的不是中国平安哈,平安在这一波完全就是跟涨的角色。

(1)、海螺水泥海螺水泥的低市盈率是保障,每年的成长性很好,作为龙头,经过一年多的调整,现在无疑是非常好的投资机会。

(2)、中国建筑中国建筑利润跟茅台基本一致,市值是茅台的1/12,大大低估,虽然是现金流目前比较差,但后期预期逐步改善,经过三年多的盘整,无疑是非常好的投资时机。

(3)、上海机场

跟中国中免的协议,导致三个跌停的跌幅,砸了一个深坑,但无疑给予了投资者机会。作为龙头,长期投资价值是无疑的,随着疫苗普及,只要疫情控制住,将有一大波的价值回升。

八、判断一家公司,那些重要的财务指标可以参考?

(1)市盈率:市盈率越低,越低估,越高,说明越高估。

(2)经营现金流:现金流是企业的血液,现金流为正,且超过净利润的企业,是好企业。

(3)资产负债率:资产负债率不高于50%,偿债风险很小。

(4)ROE:净资产收益率:ROE越高,企业越有长期投资价值。如中国建筑,每年超过15%。

(5)股东人数:股东人数持续减少的企业,说明庄家在吸筹,后续拉升概率大(参考鲁西化工)。

股东人数大幅增加,说明散户增加,大资金在派发筹码,拉升概率小。我们投资的目的,就是获取盈利,同时降低回调的概率风险,那么,我们需要使用以上指标,对投资的企业进行反复评估挑选。

本文源于: 橘红投资

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