138人掌管3.3万亿,普通人的投资策略如何变化

财经网2021-01-29无涯杂谈150

上周,我们聊了基金四季报,基金抱团依旧没有消停的意思。一直喝酒一直爽,一起抱团一起爽。 详情可以回看:抄大佬作业,继续喝酒继续爽?基金经理抱团大消费行业,有部分原因是我们基民也在抱团投资头部基金经理。今天跟大家分享一篇有趣的研报——天风证券的《138人管3.3万亿,二八格局如何开辟超额收益的新战场?》 

它解释了基金经理抱团的深层原因,以及提供了我们抄作业的策略

 

138人掌管3.3万亿,普通人的投资策略如何变化

 

公募基金行业在去年发生了巨大的变化,资金在加速向头部天团集中。管理规模超百亿的138位基金经理,去年管理着3.3万亿的资产,要知道整个主动权益类产品总规模也才5.3万亿主动权益类产品主要包括股票型、灵活配置型、平衡型、混合偏股型基金。

2020年百亿基金经理规模

3.3万亿对A股有啥影响?

现在A股总市值是88万亿,其中25%是公司股东持有的,这部分股票基本不会参与交易,交易主力是剩下的66万亿

3.3万亿就占了5%!

要是这138位大佬聚在一起开个秘密会议,估计A股也要抖一抖。

附上138位大佬的名单:

2020年百亿基金经理名单

我看到研报数据的时候是震惊的,仅仅一年时间,百亿规模的基金经理人数增加了三倍,规模占比从28.83%提升到63.03%。

究其原因,还是赚钱效应在背后作祟!

好公司跑赢市场→持有好公司的基金经理业绩优秀,业绩排名靠前→投资者喜欢投资业绩排名靠前的基金经理→基金经理管理规模快速上升→增量资金继续买入好公司→好公司继续跑赢市场

上述正向反馈不断增强,马太效应愈发明显,二八分化会越来越严重!

如果继续发展下去,头部基金经理的规模越来越大,他们就会更加喜欢大市值的公司,而更加坚定的抛弃小公司。

原因有二:

一是好公司太少了,基金公司中负责荐股的研究员都是科班出身,他们的“审美眼光”高度趋同,能入他们法眼的只有一百多只股票,导致各家基金公司的股票池也是高度重合。

二是公募基金行业有着“双十”规定,即一只基金持同一股票不得超过基金资产的10%,一个基金公司旗下所有基金持同一股票不得超过该股票市值的10%

给大家举个栗子:

A公司和B公司的资质差不多,A公司市值1000亿,B公司市值100亿。

现在有一只200亿规模的基金,基金经理想要用20亿投资一家公司的股票。

如果选择B公司,最多只能买入它总市值的10%,也就是10亿。

还可能面临越买越贵的窘境,因为买入得越多,市场上剩余的股票就会越少,就要提高价格才能继续买入。

最后还买不够20亿,得花时间另找一家公司进行投资。

而选择A公司呢,买入上限是100亿,买贵的可能性还很低。

如果你是基金经理,也倾向于投资A公司,方便省事。

研报中的数据也支持这点,头部基金经理偏爱大市值公司,持有的公司中有76%是超千亿市值的,90%的市值超400亿。



138人掌管3.3万亿,普通人的投资策略如何变化

这些公司集中在大消费、电子、新能源车等行业。

头部基金经理持仓配置

再次验证了,消费才是永远滴神。

抱团是不可能永远抱下去的,大公司的代表指数上证50和沪深300的市盈率已经高不可攀了,再往里面冲迟早要出事。

大公司的代表指数上证50和沪深300的市盈率已经高不可攀了

而代表中小市值公司的中证500中证1000的市盈率一跌再跌,当中是存在获得超额收益的机会的现在已经有部分头部基金经理意识到这个问题,开始在200~300亿市值的公司中寻找机会,这也是我们抄作业的机会。从历史上看,兆易创新、广联达、立讯精密、隆基股份、长春高新等几只大牛股,是在200-300亿的阶段被挖掘出来的。以隆基股份为例,大白谢治宇从17年三季度买入并持有至今,当时的市值在200亿左右。如今,隆基科技的总市值已经高达4600亿,保守估计,谢治宇在隆基股份上赚了超10倍的收益。

而在小市值公司的投资上,基金经理往往会比大市值公司要更加谨慎因为市值小,一旦判断失误,撤退难度要大于大市值公司。所以,基金经理是经过详细的研究后,才敢于买入小市值公司。

如果我们想要抄作业,一方面要关注新增的小市值公司。

另一方面,要关注基金经理下季度是否进行大规模加仓,这数据可以通过基金定期报告或者公司的业绩报告中查到。基金持仓变化可以在天天基金网上查到,公司的业绩报告可以在东方财富上查到,查询路径:F10档案-股东研究-机构持仓

PS:互联网存款现在已经全部下架了,连老用户也买不了,手上还有的就要拿稳了.