有投资价值的股票分析

财经网2021-01-12上证股票120

三一重工  中联重科

行业:工程机械  目前市盈率:10-20倍

涨这么多,你还别觉得泡沫。国内多数投资者对工程机械的理解是错误的,大家总是把工程机械的需求跟换机、固定资产投资关联起来,但实际上,很多工程机械的底层需求核心是看城镇化和老龄化,比如小型挖掘机等都是替代人工的。所以,看好三一市值超卡特彼勒,毕竟公司ROE是后者两倍。

 

牧原股份

行业:养猪  目前市盈率:12.86

不要从周期的角度看,要从集中度很低的产业周期去看,那么不论周期如何周而复始,本质上是集中度的提升、优质产能赚落后产能的钱。也就是说,谁扩张快、谁成本最低,拉长周期来看,谁就是最受益的。牧原股份作为龙头,可以超越周期,其他同类企业,现在扩产越多,未来亏损只更多。

内在价值,就是拉平周期来看,到底企业能赚到多少现金流,3000亿附近是当前的合理市值。看三五年,公司有机会做到1亿产能、15%市占率和6000亿市值。

今年那些养猪公司都要开始爆量,现在牧原260万头已经是峰值,明年要出4000-4500万头,可以算一下月均是多少。所以猪肉价格肯定会压制,养猪的暴利很难维持,但牧原这疯狂出货量,利润妥了。

 

东方雨虹

行业:防水材料    目前市盈率:36.8

整个家居建材板块暴跌的基础上,公司跌幅最小,那么一旦市场回暖,公司大概率领涨。雨虹的走好跟自己本身中长期投资逻辑是通的,才是更大的关系,毕竟防水还有集中度提升空间,公司品类扩张也很顺利。

 

中国平安

行业:保险   目前市盈率:11.41

保险股很简单,主要就是看投资端——跟十年期国债利率加200BP相关,以及资产端——新保单销售增速。四季度反弹,更多是因为利率的回升,带来的估值修复,但保单增长并不符合预期。这也不意外,保险本质是消费品,疫情影响普通人收入。

保险框架就负债端(卖保单)和资产端(长期看,收益就是十年期国债收益率+2%)。近期十年期国债利率大涨,保险股有估值修复需求。但保险是周期股,疫情会影响中低收入阶层的收入,所以负债端一直很差,那么我理解估值修复为主。

大家可以看看平安的股价,基本每次大幅上涨之后都会横一段时间。

这就是典型价值股的特征,涨多了停一停,停多了涨一涨,短期看不能看,但长期看一直慢慢在往上爬。每年还有两次分红。

拉长看,这五六年只要买了这个公司不乱动,年化就已经是20%+的收益。

 

用友网络

行业:软件开发  目前市盈率:0

这种to C的软件巨头,很难被颠覆。海外ERP龙头,十年前和今天都是SAP和甲骨文等,国内十年期都是用友和金蝶。原因是,这行业就是一群聪明人写代码,而且是有品牌的,被超越太难。用友近期回调,应该是资金层面原因。

 

 

万科A

行业:房地产  目前市盈率:12.61

2001年上市到2019年年末,后复权股价从147元上涨到了4869元,股价年化20.2%。

2001年的总利润是3.74亿元,2019年的总利润是388亿元,总利润年化涨幅27.6%。远高于股价的年化上涨幅度20.2%。所以万科是被严重低估的好公司,当然跟现在的房地产调控有很大关系。假如万科股价再上涨到历史合理水平,合理股价应该在45元左右,对应复权股价在7790元左右,那么万科的股价年化上涨幅度大约是23.2%,基本接近利润的年化上涨幅度27.6%,当然也是低于利润上涨倍数,主要原因是市场对房地产的估值偏低。但市场会有发现价值的功能。

 

上海机场

行业:机场运营   目前市盈率:0

上机的的生意模式就是坐地收租,主要的商业模式就是以航空为基础靠非航(免税业务)来赚钱的生意模式。

所以,我们看上机并不是看它的航空业务,而是看重它非航中的免税业务,这个才是他盈利的源泉,也是它估值的支撑。

因为外围不好转,也就意味这没有国际航班的往来,上机没有实际性的收入。

正因为如此,我们回顾过去几个月上机的走势。

8月上机上涨的那一次,市场的逻辑是这样的:疫苗快出来了→全世界的国家可以控制住疫情了→世界各国开始了交往→国际航班恢复→上海机场的业绩恢复。

同理,如果爆出悲观预期,股价又会跌下来。

这张图是上海机场和中免的股价走势图。

我们可以发现,过去几年里,这俩公司的走势基本一致,但唯独今年出现了比较大的背离。

这里面最主要的还是我上面说的,中免基本属于内需消费,而上机虽然也是免税,但靠国际航班,现在国际航班基本没有,所以股价一直压制。

 

招商银行

行业:银行   目前市盈率:10.90

现在招商银行的估值已经不在低位。银行就算再垃圾,招商银行5年也翻了4~5倍。

我们不是看好银行业,我们是看好银行业里面零售这个小细分的赛道,这是很多以零售为主的银行公司这么多年来成为牛股的重要原因。

 

时代趋势很明显,现在的中国就是八十年代的美国,工业化时代已经结束,地产的牛市还会有脉冲,但已到尾声,把自己变成机构或者把钱交给机构,是普通人未来十年最大的机会。十年以后,就像现在的美国,阶级基本固化。

 











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