类别:企债 / 日期:2020-12-03 / 浏览:33 / 评论:0

【今年地方债发行可达6.5万亿 对冲疫情影响地方债务率逼近红线】今年地方债发行规模将创出历史新高。21世纪经济报道记者根据数据统计发现,截至11月30日,今年地方债合计发行6.26万亿。加上注资中小银行的2000亿专项债即将发行,全年地方债发行规模有望达到6.5万亿。(21世纪经济报道)【PR平阳债代码[SH127358] 】

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前11月地方债发行创历史新高 超长期限债券占比近半【PR平阳债代码[SH127358] 】

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释放积极信号 提振市场信心 多地就防范企业债违约风险接连发声【PR平阳债代码[SH127358] 】

  信心比黄金还重要。近期市场部分债券违约之后,市场对于信用风险的担忧显著增加,一些地方政府也频频发声稳定市场预期。  12月2日,陕西省国资委发文称,要坚决落实企业的债券融资主体责任,完善债务风险防控体系,建立企业良好的金融生态和信用环境,维护企业和陕西省在金融、资本市场的良好形象,守住不发生重大风险的底线,并“坚决防止发生债券到期兑付违约事件”。  市场人士分析,债券违约事件的爆发让部分省份的信用债发行等都遭遇了困难,在地方政府偿债意愿和偿债能力仍然对市场信心有较大影响的背景下,部分省市主动发声对于当地企业发债等融资行为有显著的帮助。  陕西国资委:坚决防止发生债券到期兑付违约事件  12月2日,陕西省国资委发布了《省国资委关于进一步加强监管企业债券融资管理防控债务风险的通知》。

  通知指出,近期,债券市场发生部分企业违约事件,造成了较大的社会影响,国务院和省政府对此高度重视。根据中省关于规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作的要求,现就加强企业债券融资事项的监督和管理,规范监管企业债券发行行为,有效防控企业债务风险相关工作通知如下:  第一,防止发生系统性金融风险。各企业要坚持稳中求进的工作总基调,按照市场化、法制化原则,坚决落实企业的债券融资主体责任,完善债务风险防控体系,建立企业良好的金融生态和信用环境,维护企业和我省在金融、资本市场的良好形象,守住不发生重大风险的底线;  第二,做好债券发行规划,平衡好稳增长和防风险的关系。各企业要继续扎实做好稳增长工作,夯实稳增长基础,确保全年目标任务顺利实现,切实发挥省属企业作为全省经济发展的“主力军、生力军”作用。省国资委将坚持严格的负债率警戒线管控制度,对资产负债率超过省国资委确定的警戒线的企业,以及盈利能力较低,还款能力较差的企业,省国资委建立债券发行工作会审会和联签制度,从严审批。各企业要根据实际用款需要和还款能力,合理规划发债规模和节奏,规划好各期债券发行和兑付衔接,坚决防止发生债券到期兑付违约事件;  第三,加强债券存续期管理,建立常态化报告机制。债券存续期内,各企业要严格按照发债方案和募集资金用途使用,其中置换高成本存量债务的资金比例不能过低。要合理确定债券发行窗口和到期的期限,平滑还款压力,确保成本可控,确保兑付资金可控充分。要最大限度压缩闲置资金规模,控制负债总额,提升资金使用效率。各企业对发行债券应于债券兑付日30天前明确偿债资金来源,对于可能影响兑付能力或债券持有人权益的重大事项,应当迅速启动应急预案并向债券监管部门及省国资委报告。各企业要与参与债券融资的承销机构、信用评级机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构坚持职业操守,勤勉尽责,诚实守信;  第四,严格风险管控措施,加大排查化解工作力度。各企业要将债券发行风险排查、化解工作作为债务风险防控的例行工作和重点工作。为防止发生违约行为,确保债券如期兑付,请各企业抓紧自查,梳理未来债券的到期、还本、付息等情况,分析自身偿债风险,审慎评估偿债能力,做好风险处置预案。对未开展发行债券工作的企业,要加强对债券发行相关工作的研究和预判。省国资委采取随机抽查和专项检查等方式,对债券发行情况进行监督检查,重点包括债券发行的决策程序、融资成本、资金使用、债券兑付、风险防控以及对企业经营情况、财务状况影响等内容,对检查发现的问题,将书面反馈企业整改落实;  第五,规范职责边界,夯实债券风险处置责任。国有独资公司发行企业债券、公司债券、中期票据、期限一年以上的中长期债券类产品,由省国资委审批;省属国有全资、控股或参股公司发行中长期债券,由省国资委及其他股东出具股东意见;企业发行短期融资券、超短期融资券、其他债券融资工具等短期债券类产品,继续授权企业董事会决策。各企业要结合实际情况,进一步研究细化到期债务风险预警和处置工作,明确责任部门和责任人,加强市场研究和运行监测力度,制订风险应对预案,有效防范化解各类风险。要不断改善企业经营管理,提高盈利能力和还款保障能力,持续提质增效,实现健康持续稳定发展。  多地政府发声  永煤控股债券违约事件发生之后,从监管到各地政府对于债券违约行为都表现出高度关注。  11月14日,山西国资运营公司发布《致山西省属企业债权人的一封信》以提振信心,将持续加大省属国有企业债务风险防控力度,做到提前15天预警,并调动省属国企形成合力,形成强大资金池,在山西国资运营公司强力协调下,山西国有企业有足够实力,确保到期债券不会出现一笔违约。  更早之前,国务院金融稳定发展委员会11月21日召开金融委第四十三次会议,研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。会议提出,金融监管部门和地方政府要从大局出发,按照全面依法治国要求,坚决维护法制权威,落实监管责任和属地责任,督促各类市场主体严格履行主体责任,建立良好的地方金融生态和信用环境。  会议还指出,秉持“零容忍”态度,维护市场公平和秩序。要依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为,严厉处罚各种“逃废债”行为,保护投资人合法权益。  另一个融资大省贵州近日也有表态,11月26日,中国保险资产管理业协会(以下简称“协会”)联合贵州省政府共同主办的“2020年贵州省冬季政金企融资对接暨中国保险资管业助推贵州产业高质量发展大会”在贵阳市成功召开。  会上,贵州省副省长谭炯表示,贵州将不断健全政金企协同的风险防控机制,严厉处罚各种“逃废债”行为,坚决保护投资人合法权益,切实构建良好的金融生态和信用环境。  “债券违约事件的爆发让部分省份的信用债发行等都遭遇了困难,投资者担心区域内信用崩塌,”有机构人士表示,在地方政府偿债意愿和偿债能力仍然对市场信心有较大影响的背景下,部分省市主动发声对于当地企业发债等融资行为有显著的帮助。  信用债市场信心有望恢复  自永煤集团10亿债券违约风波以来,已经有6家中介机构卷入这场风波中,海通证券、兴业银行、光大银行、中原银行、中诚信国际、希格玛会计师事务所均被展开自律调查。  11月30日,交易商协会发布公告,东海基金存在涉嫌为发行人违规发行债务融资工具提供便利,以及涉嫌操纵市场等违规行为,决定对其开展自律调查。  中信证券分析师明明统计指出,2020年以来取消发行的信用债发行额总规模为5249.35亿元,其中受信用市场风险事件带来的影响,11月信用债券发行规模的取消和延迟达到高峰,创年内新高。11月共计取消发行信用债规模955.6亿元,环比增加200.98%。  今年以来和11月取消发行信用债绝对规模均集中于地方国有企业。地方国有企业今年以来取消发行信用债规模为3872.35亿元,取消发行只数549只,为所有取消发行企业性质中最多,占比超74%。11月地方国有企业取消发行规模652.6亿元,为11月所有取消发行的信用债企业性质之最,占比68.5%,取消发行只数100只。11月取消发行的地方国企规模占全年比例16.85%。11月取消发行占全年比例来看,外资和民企最多,分别占比47.37%和38.13%,主要也因此二类企业全年取消规模相对较低。  不过,市场目前对于信用债风险扩散的担忧正在逐步减弱。  财信证券分析师袁闯认为,当前宏观与政策环境不同于15-16年过剩产能行业违约潮及18 年民企违约潮时期。当前经济持续复苏,需求逐步回暖,企业盈利仍在向上周期;货币政策虽在总量上已有边际收紧趋势,但始终强调降低实体融资成本,推出结构性货币政策工具,重点支持金融资源较少的中小微企业和制造业企业,信用环境依然宽松。  另一方面,监管层积极维护市场平稳,避免风险的传导蔓延,并增强投资者信心。综合来看,在债市打破信用刚兑叠加经济增速中枢下行的背景下,信用违约事件后续还将继续出现,但个体信用风险放大至系统性风险的可能性仍然较小,对于信用债市场无需太过悲观。(文章来源:券商中国)【PR平阳债代码[SH127358] 】

财政部长刘昆:开发性、政策性金融机构不得配合地方政府变相举债【PR平阳债代码[SH127358] 】

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  今年我国推出3.75万亿元新增专项债,对稳定经济增长发挥出关键作用。  《证券日报》记者根据东方财富Choice数据统计,今年以来截至12月2日,新增专项债发行规模达35466亿元,除用于支持化解地方中小银行风险部分外,完成已下达额度(35500亿元)的99.9%。  “新增专项债是更加积极财政政策的重要组成部分,助力中国经济在短短两个季度内就实现增速由负转正,并继续保持有力的向上增长势头。”中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群对《证券日报》记者表示,同时,新增专项债使用范围不断扩大优化,在疫情防控、基建投资、公共服务、纾困企业、金融风险防范等领域发挥了多重效应,稳定了中国经济基本盘,为未来中国经济高质量、可持续发展提供了有力支撑。  据记者梳理,上述35466亿元新增专项债实际上是在1月份至10月份发行的,分月来看,1月份发行7148亿元、2月份发行2350亿元、3月份发行1331亿元、4月份发行693亿元、5月份发行9980亿元、6月份发行811亿元、7月份发行349亿元、8月份发行6307亿元、9月份发行4683亿元、10月份发行1814亿元。而11月1日-12月2日,无新增专项债发行。  目前,新增专项债券资金使用情况良好,投向重点领域和重大区域发展战略。重点用于国务院确定的交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、民生服务、冷链物流设施、市政和产业园区基础设施等七大领域,并积极支持“两新一重”、公共卫生设施建设中符合条件的项目。同时,重点支持京津冀协同发展、“一带一路”建设、长江经济带发展、粤港澳大湾区和海南自贸港建设等国家重大区域发展战略。  张依群表示,今年建立了债券资金直达市县机制,严格项目和资金对接,加快了项目落地实施,从制度上缩减资金在途时间和转移挪用风险,为后续债券资金和其他财政资金管理提供有益借鉴。  值得一提的是,在今年3.75万亿元新增专项债额度中安排了2000亿元用于支持化解地方中小银行风险。财政部日前表示,经国务院批准,11月11日,已下达用于支持化解地方中小银行风险的新增专项债券额度2000亿元,目前分地区额度已全部下达。  12月1日,中国债券信息网披露的《2020年广东省支持中小银行发展专项债券信息披露文件》显示,广东省将于12月7日发行首期100亿元新增专项债,用于支持郁南农信社(40亿元)、普宁农商行(37亿元)、揭东农商行(14亿元)和罗定农商行(9亿元)补充资本金。这标志着支持中小银行新增专项债发行将正式启动,后续其他省份也将陆续启动。  11月18日,浙江省财政厅发布公告称,12月中下旬将发行50亿元新增专项债;11月27日,山西省财政厅公告称,12月中旬,将发行153亿元新增专项债。  巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对《证券日报》记者表示,今年新增专项债发行临近收尾,2000亿元额度用于支持化解地方中小银行风险是一项探索和创新,同时通过对中小银行补充资本金,能让其更好地服务于中小微企业,支持实体经济发展。  张依群表示,明年作为“十四五”开局之年,地方债发行规模会有所调整,但总体政策应保持基本稳定,项目的衔接、投资的接续、经济的转型、基建功能的提升都需要一定规模的债券资金支撑,因此除特别国债等特殊要素外,整体债券发行规模变化不会太大,但债券资金使用的进度和质量效果还会得到进一步优化。(文章来源:证券日报)【PR平阳债代码[SH127358] 】

【广东支持中小行专项债下周竞标 三省望接力发行】12月1日,广东省披露支持中小银行发展专项债细节,成为首个公开地方专项债补充中小银行资本金细节的省份。(证券时报)【PR平阳债代码[SH127358] 】

  时隔小半年,首地公开地方专项债补充中小银行资本金细节!  12月1日,广东省披露支持中小银行发展专项债细节。根据中国债券网,12月7日,广东省将招标发行100亿元支持4家中小银行发展专项债券。该债券由广东粤财投资控股有限公司作为资金运营主体,通过间接入股等方式对普宁农商行、郁南农信社、揭东农商行和罗定农商行等4家银行注资补充资本金。  今年以来,2000亿元地方政府专项债注资中小银行备受市场关注。7月1日,国务院常务会议首次提出通过专项债补充银行资本金。10月21日,财政部预算司一级巡视员王克冰在新闻发布会上透露,今年专项债券额度3.75万亿元,经国务院批准,前期已提前下达3.55万亿元,剩余2000亿元用于支持化解中小银行风险的预分配额度已通知地方。  广东专项债注资银行细节披露  据中国债券信息网12月1日信息,广东省公开2020年支持中小银行发展专项债的信息披露文件。文件显示,本期债券全称2020年广东省支持中小银行发展专项债券(一期)——2020年广东省政府专项债券(九十一期),品种为记账式固定利率附息债券,计划发行额度为100亿元,期限为10年期,将于本月7日竞标。

  广东省财政厅在文件中表示,按照财政部要求,专项债券资金纳入政府性基金预算管理。从募集资金投向方面来看,本期债券由广东粤财投资控股有限公司(下称“粤财控股”)作为资金运营主体,通过间接入股等方式分别向普宁农商行、郁南农信社、揭东农商行和罗定农商行注资补充资本金37亿元、40亿元、14亿元和9亿元。  券商中国记者查阅国家企业信用信息公示系统发现,粤财控股为国有独资企业。据该公司官网信息,其为广东省政府直属大型金融控股企业,由省财政厅履行出资人职责。截至今年6月底,粤财控股注册资本达251亿元,资产管理规模达5209亿元,总资产为857亿元。  与上述信息一同公开的,还有上海新世纪资信评估有限公司针对该项债券的信用评级情况。评级情况显示,经评定,本只债券信用级别均为AAA。在本只债券存续期内,广东省财政厅将委托新世纪资信评估每年开展一次跟踪评级。  值得一提的是,浙江、陕西、山西三省近期接连发布12月份政府债券发行安排。公告显示,待银保监会批复后,浙江、陕西、山西三地政府将计划于12月发行额度分别为50亿元、46亿元和153亿元的专项债券,债券期限皆为10年。不过,上述公告均未对新增专项债券的投放细节进行披露。  注资中小银行为哪般?扩大信贷供给是主因  财政部日前表示,经国务院批准,11月11日,已下达用于支持化解地方中小银行风险的新增专项债券额度2000亿元,目前分地区额度已全部下达。  券商中国记者梳理发现,除部分地方政府公开相应文件之外,目前,已经有内蒙古乌海银行、温州银行、广西北部湾银行以及内蒙古银行公开了拟申请地方专项债补充资本金的相关信息。  具体来看,仅温州银行在今年9月份披露的增资扩股方案中公开认购方式,即先由全体老股东按比例配股认购,未足额认购部分通过地方专项债券资金筹集,由温州市人民政府指定特定主体认购。  有券商人士告诉记者,今年上半年受疫情影响,很多小微企业出现了资金紧张导致经营困难,“但大银行一般也不会给地方小企业放很多钱,这个工作一般是地方农商城商和小银行做的。”  华东地区国有大行从业人员也向券商中国记者表示,由于银企信息不对称以及金融机构能力与小微企业融资特点不匹配等原因,大型银行对地方中小微企业并不会全面照顾到,因而需要地方中小银行来更好地支持地方的企业。  “从宏观来层面说,向中小银行注资增加资本金,增强其资本实力,也是增加了它们的抗风险能力。”上述业内人士补充道,专项债为中小行注资在一定程度上使更多的资金投入地方企业,加速地方经济的发展运行。  倒逼银行自身改革  值得注意的是,多位业内分析人士向记者表示,地方专项债向中小行注资补充资本金的同时,有可能也会带来相应的风险。  在此次2020年广东省支持中小银行发展专项债券(一期)信用评级报告中,新世纪资信评估也提到,本期债券偿债资金来源于股利分红、信贷资产回收所得或财产信托运营收益、股权转让所得。根据方案,偿债资金预计能够覆盖本期债券本息;但偿债资金来源受经济环境、中小银行经营状况影响较大,需关注收益不达预期对偿债资金的影响。  西泽研究院院长赵建向券商中国记者表示,按理说,银行的放贷能力和风险资产的投放能力首先得需要资本充足率、需要资本,但在上一轮信用周期里面,商业银行由于不良贷款等因素导致资本充足率大量下降,急切需要资本。  “但是资本这一概念不是一下形成的,是需要真正创造价值,比如盈利或者剩余价值的积累,需要时间。”赵建表示,专项债可以方便快捷为部分中小银行募集资本,后续应该重点提升这些银行的风险管控和公司治理,以防规模冲上去了,风险也累积起来。  交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟也指出,通过地方政府发行专项债筹集资金再注资中小银行,有利于发挥地方政府的属地管理作用。其表示,防范化解金融风险作为一项系统性工作,需要监管机构、地方政府、金融机构等多主体承担应有责任,且地方政府多为中小银行股东甚至最大股东,“一方面有利于落实地方政府属地管理职责,另一方面也有利于防范道德风险。”  此外,多位业内人士均提到,地方专项债注资中小银行之后可能会倒逼银行自身进行改革。有业内人士认为,一方面中小银行要更加严格地按照监管部门的要求执行规定;另一方面,也要求银行对服务企业的项目进行深入了解,严格把控其经营、资产流动和最终产品等情况,本着不能出现风险的目标进行合作。  唐建伟表示,地方政府专项债支持中小银行补充资本金以中小银行强化服务中小微企业和支持保就业、完善公司治理与内控机制等作为前提条件,有利于倒逼中小银行回归本源、认清定位,扭转部分中小银行偏离主业的态势。  但与此同时,专项债资金支持中小银行补充资本金也面临一些难点。比如,专项债认购资本补充工具意味着专项债使用范围的扩大,后续需要对专项债投向等进行相应调整。(文章来源:券商中国)

债券南向通要来了 跨境投资迎配置新途径

【财政部长刘昆:开发性、政策性金融机构不得配合地方政府变相举债】对于防范化解隐性债务风险,刘昆表示,要完善常态化监控机制,决不允许通过新增隐性债务上新项目、铺新摊子。硬化预算约束,全面加强项目财政承受能力论证和预算评审,涉及财政支出的全部依法纳入预算管理。强化国有强化国有企事业单位监管,依法健全地方政府及其部门向企事业单位拨款机制,严禁地方政府以企业债形式增加隐性债务。(21世纪经济报道)

  今年地方债发行规模将创出历史新高。21世纪经济报道记者根据数据统计发现,截至11月30日,今年地方债合计发行6.26万亿。加上注资中小银行的2000亿专项债即将发行,全年地方债发行规模有望达到6.5万亿。  此前的历史高点为2016年的6万亿,当时主要因为监管部门推动地方债置换,即发行地方政府债券置换非债券形式的政府债务。今年则是为对冲疫情影响,财政政策大幅发力——赤字率突破3%、新增专项债规模大幅增加,导致政府债券发行量明显高于往年。  地方债自2009年发行,经过12年的扩张后,目前其存量达到25.3万亿,债务率正逼近警戒线。财政部部长刘昆近日在《建立现代财税体制》一文中表示,(要)根据财政政策逆周期调节的需要以及财政可持续的要求,合理确定政府债务规模。  岁末年初,市场对2021年地方债的发行规模也有展望。记者采访了解到,鉴于宏观经济稳步恢复、地方债债务率逼近警戒线、地方债资金闲置等原因,明年新增专项债规模或将出现回落。  超长期限债券占比近半  记者根据数据统计显示,截至11月30日今年地方债合计发行规模为6.26万亿。其中新增一般债券0.95万亿,基本完成了全年发行任务;新增专项债券3.54万亿,完成全年限额的94.5%,剩余为再融资债券。  考虑到2000亿注资中小银行的专项债及部分再融资债券将继续发行,今年全年地方债发行规模或达到6.5万亿左右。根据中国债券信息网,12月7日广东省将招标发行100亿元支持4家中小银行发展专项债券。该债券由广东粤财投资控股有限公司作为资金运营主体,通过间接入股等方式对四家银行注资补充资本金。这意味着首批地方政府支持中小银行专项债将开始发行。  相比往年,今年地方债发行的一大特点是超长期限债券大幅增加。21世纪经济报道记者根据数据统计,截至11月30日今年地方债发行期限在15年及以上的合计约3万亿,占同期地方债发行规模的47%,这一占比相比去年全年提升了28个百分点。  “超长期限债券主要是保险公司在投资,他们资金来源稳定且期限长,很喜欢这个期限,主要做久期匹配,银行、非银投得比较少。”某股份制银行资产配置人士对21世纪经济报道记者表示,“这个期限供给很少,以前主要是国债,现在地方债来了,收益比国债高25BP左右,性价比高。”  不过,超期限的债券大幅增加可能使偿债责任后移。鉴于此,财政部于11月中旬印发《关于进一步做好地方政府债券发行工作的意见》,要求专项债“期限与项目期限相匹配”。此外,文件对一般债发行期限提出了具体指标限制。如10年以上(不含10年)新增一般债券发行规模应当控制在当年新增一般债券发行总额的30%以下(含30%)。  中金公司固定收益首席分析师陈健恒表示,此次意见出台后,预计2021年超长债发行占比将回归正常水平,超长债供需关系得到改善,或将助推超长端利率下行。  另一特点是专项债作资本金的占比增加,但仍低于监管红线。财政部预算司一级巡视员王克冰10月在财政部新闻发布会上披露,各地已有近3000亿元专项债券用作铁路、轨道交通、农林水利、生态环保等领域符合条件的重大项目资本金,发挥“四两拨千斤”的带动作用。按此计算,专项债用作资本金的比例仅为9%。  为提升专项债对投资的拉动作用、减轻地方政府的资本金压力,去年6月中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,明确允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。去年9月的国常会指出,以省为单位,专项债资金用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例可为20%左右。今年3月,监管部门明确该比例可进一步提升至25%。  西部某省财政厅债务处人士直言,专项债作资本金的项目要求是有一定收益的公益性项目,这与PPP项目要求有重叠,这类项目有的已通过 PPP的形式开工。此外,公益性项目有收益的不多,融资平衡方案也不好做,因此专项债作项目资本金的案例并不多。  “专项债作资本金的项目要求比较高,因此符合条件的项目比较少。这类项目主要是铁路、轨交等大型基础设施项目。”江浙地区某地市债务办人士表示。  今年发行规模创新高  2015年新《预算法》实施后,省级地方政府开始独立发行地方政府债券进行举债,地方债发行规模开始大幅增加,当年发行3.8万亿。此后几年均保持着4-6万亿的规模,今年发行规模预计达到6.5万亿,创出历史新高。  经过12年的扩张后,地方债已成为债市第二大品种。数据显示,截至11月30日,地方债余额达到25.3万亿,仅次于金融债。  记者了解到,今年地方债额度大幅增长后,地方政府债务率已接近红线,后续大幅增长的空间压缩。在今年7月举办的一场研讨会上,王克冰直言,随着地方政府债券尤其是专项债券发行规模的快速扩张,地方政府债务余额增长迅速,地方政府债务率很可能于今年年底进入国际通行的100%-120%警戒区间。  “新冠肺炎疫情带来了前所未有的困难、风险和挑战,也催生了前所未有的积极财政政策。今年专项债大规模增加是强化逆周期调节的措施之一,但明年疫情影响减弱、经济增长恢复后,新增专项债额度不会比今年多。”上海某中型券商首席固收分析师表示。  陈健恒表示,今年为对冲疫情,专项债发行大幅放量,预计明年专项债额度将有所回落,新增专项债额度在3.1万亿左右(回落0.65万亿);预计2021年地方赤字规模为1万亿,与2020年接近,可大致认为新增一般债约为1万亿。  不过陈健恒指出,近三年偿还到期债发行量约占到年度到期量的79%-86%, 2021年地方债到期量为2.67万亿,较2020年高出5900亿元。按照80%-85%的接续比例计算,2021年再融资债券发行量可能会达到2.3万亿左右。  所谓再融资债券,是指发行募集资金用于偿还到期地方政府债券本金的债券,其发行并不改变地方债余额。该类债券发行虽然不能将资金直接用于项目建设,但可为地方政府腾挪财力,缓解偿债压力,亦是地方投融资的重要工具。如果加上再融资债券,明年地方债总体发行规模预计达到6.5万亿左右,和今年大体相当。(文章来源:21世纪经济报道)

多方探讨“南向通”框架性方案 债券市场双向开放有望完善

  永煤债券违约事件在债市引发连锁反应。近期,山西、贵州、陕西等省份接连发声,释放积极信号,意在提振市场信心。陕西省国资委昨日发布《关于进一步加强监管企业债券融资管理防控债务风险的通知》,进一步加强企业债券融资事项的监督和管理,规范监管企业债券发行行为,有效防控企业债务风险。  陕西省国资委在通知中强调,各企业要按照市场化、法治化原则,坚决落实企业的债券融资主体责任,完善债务风险防控体系,建立企业良好的金融生态和信用环境,维护企业和陕西省在金融、资本市场的良好形象,守住不发生重大风险的底线。  通知明确,各企业做好债券发行规划,平衡好稳增长和防风险的关系。陕西省国资委将坚持严格的负债率警戒线管控制度,对资产负债率超过省国资委确定的警戒线的企业,以及盈利能力较低,还款能力较差的企业,陕西省国资委建立债券发行工作会审会和联签制度,从严审批。  通知要求,各企业加强债券存续期管理,建立常态化报告机制。各企业对发行债券应于债券兑付日30天前明确偿债资金来源,对于可能影响兑付能力或债券持有人权益的重大事项,应当迅速启动应急预案并向债券监管部门及陕西省国资委报告。  通知还要求,各企业要将债券发行风险排查、化解工作作为债务风险防控的例行工作和重点工作。  通知称,国有独资公司发行企业债券、公司债券、中期票据、期限一年以上的中长期债券类产品,由陕西省国资委审批;省属国有全资、控股或参股公司发行中长期债券,由陕西省国资委及其他股东出具股东意见;企业发行短期融资券、超短期融资券、其他债券融资工具等短期债券类产品,继续授权企业董事会决策。  山西此前也数次向市场“喊话”。11月14日,山西省国有资本运营有限公司在发给山西省属企业债权人的信件中表示,山西国有企业有足够的实力,确保到期债券不会出现一笔违约。11月18日,山西省政府召开省属国企和金融机构负责人专题会议。山西省副省长王一新在会上表示,对山西省属国企近期需要兑付的债券逐单进行了分析,未发现问题。  贵州也向市场释放了积极信号。11月26日,贵州省人民政府党组成员、副省长谭炯在公开场合表示,贵州将不断健全政金企协同的风险防控机制,严厉处罚各种“逃废债”行为,坚决保护投资人合法权益,切实构建良好的金融生态和信用环境。(文章来源:上海证券报)

炸雷!账上近百亿现金 付不起1600多万利息 科技白马涨停后宣布债券违约

  “政府债务管理制度是现代财税体制的重要内容。‘十四五’时期,(要)进一步健全政府债务管理制度,既有效发挥政府债务融资的积极作用,又坚决防范化解风险,增强财政可持续性。”财政部部长刘昆近日在《建立现代财税体制》一文中表示。  该文收录于《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议〉辅本》一书中,该书已于近日出版。在此文中,刘昆就完善规范、安全、高效的政府举债融资机制进行了阐述。  严禁地方政府以企业债形式增加隐性债务  对于防范化解隐性债务风险,刘昆表示,要完善常态化监控机制,决不允许通过新增隐性债务上新项目、铺新摊子。硬化预算约束,全面加强项目财政承受能力论证和预算评审,涉及财政支出的全部依法纳入预算管理。强化国有强化国有企事业单位监管,依法健全地方政府及其部门向企事业单位拨款机制,严禁地方政府以企业债形式增加隐性债务。  目前地方政府隐性债务增长势头得以遏制。从地方公布的化解方案看,主要通过“统筹资金,偿还一批;债务置换,展期一批;项目运营,消化一批;引入资本,转换一批”等方式化解。  刘昆提出,开发性、政策性金融机构等必须审慎合规经营,综合考虑项目现金流、抵质押物等审慎授信,严禁向地方政府违规提供融资或配合地方政府变相举债。  开发性金融机构指国开行,政策性金融机构指农发行、进出口银行,近年来国开行、农发行广泛介入政信业务,由于一些业务绑定了政府信用,有新增隐性债务之嫌。新形势下,传统的政府性业务也面临转型的难题,比如棚改贷款和专项建设基金。  棚改贷款主要模式为,棚改主体将政府购买服务合同向银行质押融资。政府根据合同约定,分期向企业支付采购资金,用于偿还银行贷款。穿透来看,实质上是财政对棚改贷款兜底,有新增隐性债务之嫌。  专项建设基金操作方式为,国开行、农发行向邮储银行定向发行专项建设债券,然后利用专项建设债券筹集资金,建立专项建设基金,国开基金或农发基金采用股权方式投入项目公司。  在大规模投放的情况下,基金入股了一些民营企业项目。但出于风险考虑,增信方式上国开基金和农发基金要求当地融资平台按约定回购基金持有的民企项目股权,民营企业则再向地方融资平台回购股权。在近年的隐性债务认定中,一些专项建设基金也被认定为隐性债务。  10月30日上午,国家开发银行召开全行党员大会,传达学习党的十九届五中全会精神。会议表示,要聚焦主责主业,发挥战略工具、政策工具作用;改革内部体制机制,完善治理体系;推进融资模式创新,助力重点领域投融资体制市场化改革,更好发挥开发性金融连接政府与市场的桥梁纽带作用,为推进有效市场和有为政府更好结合贡献力量。  11月26日,国开行副行长周清玉在第264场银行业保险业例行新闻发布会上介绍,“十四五”期间, 国开行将在城镇老旧小区改造领域投放2万亿信贷,将与各个省做好“十四五”的融资规划对接。对于地方政府可能面临财政吃紧的问题,国开行将从三个方面来解决:   一是要坚持紧紧地依靠地方政府。 哪个地方政府有积极性、有主动性,国开行就主动地配合、服务他们。政府要制定相关的政策,然后要整合政府拥有的资源,如土地、闲置的工厂、社区这些资产。   二是要发挥地方国企的作用。要整合省、地、县三级的地方国有企业平台,用他们来承接这项任务。在这个基础上, 国开行给予融资支持,坚持保本微利,执行优惠利率,降低老旧小区改造的财务成本。  三是要积极推动引进社会资本,要确保社会资本有合理的回报。  市场也关注国开行旧改融资模式如何创新。刘昆还表示,要清理规范地方融资平台公司,剥离其政府融资职能。健全市场化、法治化的债务违约处置机制,坚决防止风险累积形成系统性风险。加强督查审计问责,严格落实政府举债终身问责制和债务问题倒查机制。  合理确定政府债务规模  刘昆还表示,要根据财政政策逆周期调节的需要以及财政可持续的要求,合理确定政府债务规模。依法构建管理规范、责任清晰、公开透明、风险可控的地方政府举债融资机制。  地方债于2009年首度由中央政府代发。当年政府工作报告提出,国务院同意地方发行2000亿元债券,由财政部代理发行,列入省级预算管理。此后的2010年-2014年发行规模在2000亿-4000亿之间,均由财政部代理发行。  2015年新《预算法》实施后,省级地方政府开始独立发行地方政府债券进行举债,地方债发行规模开始大幅增加。经过12年的扩张后,地方债已成为债市第二大品种。数据显示,截至11月30日,地方债余额达到25.3万亿,仅次于金融债,地方政府债务率已接近红线。  在今年7月举办的一场研讨会上,财政部预算司一级巡视员王克冰直言,随着地方政府债券尤其是专项债券发行规模的快速扩张,地方政府债务余额增长迅速,地方政府债务率很可能于今年年底进入国际通行的100%-120%警戒区间,政府债务风险正在逐渐增大。  刘昆提出,完善地方政府债务限额确定机制,一般债务限额与税收等一般公共预算收入相匹配,专项债务限额与政府性基金预算收入及项目收益相匹配。完善以债务率为主的地方政府债务风险评估指标体系,健全地方政府偿债能力评估机制。加强风险评估预警结果应用,有效前移风险防控关口。  在宏观经济稳步恢复、地方债债务率逼近警戒线、地方债资金闲置等原因,市场预计明年新增专项债规模或将出现回落。  国债方面,刘昆称,要优化国债和地方债券品种结构和期限结构。持续推动国债市场健康发展和对外开放,健全及时反映市场供求关系的国债收益率曲线,更好发挥国债利率的市场定价基准作用。健全政府债务信息公开机制,促进形成市场化、法治化融资自律约束机制。(文章来源:21世纪经济报道)

广东将首发百亿元中小银行专项债

栖霞建设:13.4亿元公司债券票面利率确定为5.00%

【又有地方政府重磅发声!坚决防止债券违约事件 债市信仰又回来了?】12月2日,陕西省国资委发文称,要坚决落实企业的债券融资主体责任,完善债务风险防控体系,建立企业良好的金融生态和信用环境,维护企业和陕西省在金融、资本市场的良好形象,守住不发生重大风险的底线,并“坚决防止发生债券到期兑付违约事件”。(券商中国)

  今年以来,专项债、PPP等资金加速投向“两新一重”领域。最新数据显示,前10月PPP新入库项目投资额已超1.2万亿元。今年超3万亿元新增专项债中也有相当比例用于支持“两新一重”项目。  专家指出,作为当前扩大有效投资的重要抓手,“两新一重”项目建设获得各项资金的鼎力支持,有利于发挥稳投资效应,对全年经济社会发展也将形成较强的支撑带动作用。  资金加速投向“两新一重”  今年政府工作报告提出,重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的新型基础设施、新型城镇化,以及交通运输、水利建设等重大工程。  记者从全国PPP综合信息平台获悉,1至10月“两新一重”新入库项目投资额12667亿元,占同期全部新入库项目投资额的86.6%;签约落地项目投资额、开工建设项目投资额分别达9191亿元、6850亿元。2014年以来,累计在库项目8500个,投资额13.3万亿元;其中,签约落地项目5914个,投资额9.5万亿元,开工建设项目3609个,投资额5.6万亿元。  专项债资金也在加速落地。2020年,全国人大批准安排新增专项债券额度3.75万亿元。财政部数据显示,截至10月31日,全国地方新增专项债券发行35466亿元,已发行的新增专项债券资金已支出3.06万亿元。资金重点用于国务院确定的交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、民生服务、冷链物流设施、市政和产业园区基础设施等七大领域,并积极支持“两新一重”、公共卫生设施建设中符合条件的项目。  此外,各地已有超3000亿元专项债券用作符合条件的重大项目资本金,发挥“四两拨千斤”的带动作用。中国国际期货股份有限公司研究员汤林闽对《经济参考报》记者表示,“两新一重”是今年政府工作报告中明确的重点支持的投资建设领域。作为政府直接投资资金主要来源的专项债资金和建设项目重要资金来源的PPP资金,二者自然会将“两新一重”项目作为今年的重点投入方向。初步保守估算,今年进入“两新一重”的专项债规模至少为2.14万亿元,占比近60%。  扩大有效投资效应显现  汤林闽指出,专项债资金将带动更多社会资金投入,尤其是部分专项债会以资本金形式投入,撬动的社会资金比率更高。保守估算,按照3000亿专项债作为资本金4倍的比率计算,能够撬动的社会资金大约在1.2万亿元左右;其余专项债按2倍比率计算,能够撬动的社会资金大约在3.68万亿元,合计约5万亿元。PPP项目资金按1倍比例计算,约1.2万亿元。总计可带动“两新一重”投资约6.2万亿元。  不仅仅是资金规模加持,今年以来,多地采取推进PPP模式吸引民间投资、优化营商环境、创新专项债绩效管理等举措,积极推进“两新一重”项目建设。扩大有效投资,助力补短板、惠民生、促消费、扩内需的效应开始显现。  日前印发的《辽宁省加快“两新一重”建设推动基础设施高质量发展三年行动首批项目方案》提出,辽宁省拟用2020至2022年三年左右时间,通过实施重点领域的重点项目,推动新型城镇化建设取得新进展。此次“两新一重”建设创新首批计划滚动实施项目2002个,总投资8208亿元,涵盖3个方面,12个重点领域,47项建设任务。据辽宁省发改委介绍,今年辽宁“两新一重”建设完成投资已超1500亿元。  在河北,正定新区综合管廊项目建设正在加紧推进,项目总投资64.4亿元,存量管廊直接委托项目运营,新建管廊采用BOT模式。项目于2016年10月开始建设,到2021年上半年逐步完成竣工验收手续。记者了解到,截至今年9月底,石家庄市进入财政部PPP综合信息平台管理库的项目共34个,总投资755.1亿元。  山东创新财政扶持手段,支持民营企业等各类市场主体参与“两新一重”项目建设。例如,在支持民营企业参与新型基础设施建设方面,累计推动设立64只新一代信息技术基金,认缴规模381亿元,投资项目340个。  汤林闽表示,“两新一重”项目既促消费惠民生又调结构增后劲,大量专项债和PPP资金的投入,一方面可以扩大有效投资,更好地稳住我国经济基本盘,促进“六稳”“六保”目标顺利达成;另一方面还可以通过优化产业结构、促进产业升级,积蓄、保护和激发我国社会发展潜力和市场主体活力,为实现“六稳”“六保”目标提供强大助力。  拓宽资金渠道创新投融资模式  “重大工程项目建设对于经济社会发展具有较强的支撑带动作用,也是当前扩大有效投资的重要抓手。创新重大工程项目投融资模式,加快重大工程项目投融资落地,对于扩大有效投资和调整优化投资结构,具有重要意义。”中国宏观经济研究院投资所研究员吴亚平指出。  吴亚平认为,可以在合理划分重大工程项目投资主体的基础上,分类确定重大工程项目投融资模式。例如,对于经营性项目,可主要采取“社会资本(联合金融资本)出具项目资本金+债券融资+银行贷款”的投融资模式,积极争取从建设期开始引入项目收益债、重点产业专项债等直接融资方式,努力降低对银行贷款等间接融资方式的依赖。对于非经营性项目,由政府(所属有关部门)作为投资主体,投资建设资金主要通过“一般公共预算资金或政府性基金+政府债券资金”的渠道筹集。  吴亚平还建议,积极拓宽项目资本金来源渠道,支持项目投资人或股东从金融市场合法合规筹集资金,提高项目资本金的出资能力。鼓励存量基础设施项目引入权益型REITs,回收的资金主要用于重大项目建设。  汤林闽表示,在不违反风险管控红线前提下,探索发展融资创新,有利于地方政府更好发挥融资效能,实现风险效益之间新的最优平衡。当前,处理好资金落地、有效使用和更多带动社会资金投入“两新一重”,是地方政府投融资中三个需要特别重视之处。(文章来源:经济参考报)

今年地方债发行可达6.5万亿 对冲疫情影响地方债务率逼近红线

【新增专项债已发行3.55万亿元 释放多重效应】今年我国推出3.75万亿元新增专项债,对稳定经济增长发挥出关键作用。记者根据东方财富Choice数据统计,今年以来截至12月2日,新增专项债发行规模达35466亿元,除用于支持化解地方中小银行风险部分外,完成已下达额度(35500亿元)的99.9%。(证券日报)

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