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比沪深300更优秀的沪港深500指数!

球球2022-03-29 09:39:50 22 人围观
简介我们平时投资的宽基指数大多为沪深300指数,而沪港深500指数则引入了港股的龙头企业,那么沪港深500指数比着沪深300指数有什么优势呢?沪港深500ETF(517000)投资价值几何?今天做一下详细的分析。

一、沪港深500指数

(1)指数概况

沪港深500指数 (H30455)选取沪港深交易所上市的互联互通范围内上市公司证券作为指数样本,以全面反映沪港深三地上市企业证券的整体表现。

指数基日为2004年12月31日,指数基点为1000点,每半年对样本股做一次调整。

(2)市场占比

沪港深500指数的样本股主要分布在上交所、深交所和港交所,其中隶属港交所的样本股最多,其次是上交所,最后是深交所。

(3)行业分布

如果按照申万一级行业划分,会发现沪港深500指数的样本股主要分布在银行、非银金融和食品饮料行业。

下表列出了沪港深500指数的十大权重行业,这里有偏重价值型的银行和房地产行业;也有高成长型的食品饮料(消费行业)和医药生物行业;还有一些发展前景更广阔的电子、计算机等高端制造行业。总的来说:沪港深500指数的样本股行业分布非常广泛。

(4)十大权重

沪港深500指数的十大权重股如下所示,这里有与大家生活息息相关的互联网龙头企业——腾讯控股;有高端白酒行业的龙头——贵州茅台;有银行板块中的成长股——招商银行;有港股保险板块的龙头——友邦保险等等。

沪港深500指数的前十大权重之和高达25.19%,第一大权重股腾讯控股的权重高达6.33%,可以说十大权重股的整体表现对指数具有深远的影响,而腾讯控股在十大权重股中也扮演着重要的角色。

如果我们分析指数成立以来样本股的贡献情况,可以发现腾讯控股在被纳入指数后上涨了8265.59%,可以说是居功至伟,这也解释了腾讯控股被列为指数第一大权重股的原因。其他的贵州茅台、泸州老窖等消费行业龙头也对指数贡献非常大。

(5)指数估值

1.市盈率

沪港深500指数目前的市盈率只有10.23倍左右,前段时间伴随着港股探底,指数的市盈率一度回撤到10倍以下,可以看出目前沪港深500指数的估值非常低。

2.市净率

目前沪港深500指数的市净率只有1.23倍左右,超低的市盈率与指数中不少样本股破净或濒临破净有关。从市净率角度来看,目前沪港深500指数的估值也是非常低的。

这里我们不妨对比一下沪港深500指数和一些主流的宽基指数的估值:

我们可以发现沪港深500指数与恒生指数的估值接近,而沪港深500指数的估值要明显低于沪深300指数和创业板指数,这一点在市盈率和市净率等指标上表现得非常直观。

我们知道2022年香港地区疫情反复出现,对整个金融市场产生了非常大的负面影响,此外港股的互联网、医疗和消费板块在2021年遭遇了明显的杀估值,目前这些行业的龙头企业整体估值不高。今年3月份恒生指数一度下探到20000点以下,可见目前整个港股市场的估值偏低。

(6)财务状况

沪港深500指数的每股收益和每股净资产要高于沪深300指数和创业板指数,而净资产收益率则要略低于沪深300指数和创业板指数。整体来看沪港深500指数的盈利能力还是不错的。

 二、沪港深500ETF(517000)

(1)基金概况

沪港深500ETF成立时间相对较晚,是只小而精的场内ETF基金,ETF基金的主要优势在于:

1.流动性强

ETF在交易所交易,一般是T+1交易,交易时间段可以随时买入和卖出,而场外的一些联接基金往往赎回后多日资金才能到账。

2.交易费率低

ETF交易时不收取印花税和过户费,只有券商收取的少量佣金,一般在万2左右,而场外基金的申购费率一般是0.12%(万12)左右。

3.跟踪误差小

ETF采用被动指数化投资,紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。而场外的联接型基金和指数增强型基金往往跟踪指数误差稍大。

(2)业绩表现

沪港深500ETF由于出生时没赶上好时候,成立以来一直跌跌不休,不过如果我们把眼光放长,这只基金还是有非常大的发展空间的。

如果我们对比该基金与沪深300指数的表现,会发现沪深港500ETF成立以来的回撤幅度要略高于沪深300指数,这一点也不足为奇,主要原因还是最近一年港股的波动过大。

(3)资产配置

1.资产分布

沪深港500ETF的资产配置中,股票占比高达94.95%,没有债券持仓,仅有少量的现金持仓(5.03%),沪港深500ETF是典型的股票型ETF基金。

2.行业分布

沪港深500ETF的行业分布中,第一大重仓行业是制造业。我们知道中国正在从制造大国向制造强国迈进,国家也提出了“中国制造2025”计划,可以说目前国家非常重视中国制造业的发展,而沪港深500ETF重仓了制造行业,一定能享受到中国制造业腾飞的红利。

沪港深500ETF的第二大重仓行业是金融业,2021年整个金融业遭遇了前所未有的行业寒冬,目前金融业整体估值偏低,金融业在2022年非常可能价值回归。

沪港深500ETF重仓的第三、四大行业分别是电信服务和消费行业,我们知道电信服务业与生活息息相关、发展前景广阔,而消费行业是最容易走出大牛股的行业。

3.重仓股票

这里我们对比一下沪港深500指数与沪港深500ETF的十大重仓股

通过对比我们发现:沪港深500指数和沪港深500ETF的十大重仓股一模一样,只是权重分配不同。例如建设银行在沪港深500指数中的权重为1.64%,而在沪港深500ETF中的权重仅为1.31%。也就是说基金经理没有严格按照指数中成分股权重来配置基金资产,而是作了人为的调整,我觉得这是不错的,就拿建设银行来说,作为国有大型银行,股价表现疲软,基金经理适当地降低该股票在基金资产中的权重更有利于基金表现。

沪港深500指数的十大权重股合计权重为25.19%,沪港深500ETF的合计权重为23.39%,指数的十大权重股筹码更加集中一点。

(4)风险分析

这里我们选择统计区间为近一年,计算周期为周,标的指数为沪深300指数,无风险收益率为一年定存利率,贝塔系数、夏普比率、收益标准差和下行风险均为年化值。

1.贝塔系数

沪港深500ETF的贝塔系数为0.8827,高于同类平均的0.8018,沪港深500ETF收益受大盘波动的影响高于同类。

2.夏普比率

沪港深500ETF的夏普比率为-1.2816,高于同类平均的-14.5066,沪港深500ETF承担单位风险所获得的风险收益高于同类。

3.收益标准差

沪港深500ETF的收益标准差为15.1282,低于同类平均的20.1443,沪港深500ETF收益的波动程度低于同类。

4.下行风险

沪港深500ETF的下行风险为12.9447,低于同类平均的15.3434,沪港深500ETF的亏损风险低于同类。

综合分析,沪港深500ETF的风险收益率要高于同类基金,表现出非常不错的进攻能力。同时也具备一定的防守能力,该基金的稳定性也不错。

 总结:

(1)港股成立时间较早,交易制度等方面相比A股更加成熟,例如实行T+0交易、不设涨跌幅限制等等,因此港股中蕴藏着不错的优质核心资产。然而自2016年之后,许多表现优异的港股估值过高,价格已经脱离的内在的价值,不是很适合入场,但是目前港股优质资产的整体估值逐渐回归到合理的区间内,一些白马蓝筹甚至在廉价地向我们招手。

(2)港股的风险性也是存在的,港股仙股林立的绰号并非空穴来风。因此我们在布局港股的时候,一定要注意风险控制,尽量去选择优质的核心资产。普通投资者的投研能力有限,单独押注一只或多只股票容易踩雷,这一问题可以通过投资ETF来解决。沪港深500ETF基本涵盖了港股中金融、消费、互联网和通信服务等行业的优质个股,投资这只ETF能够做到降低风险,同时分享这些低估板块价值回归的硕果。

(3)与沪深300指数相比,沪港深500指数的成分股更多元化,我们知道香港市场与内地市场的风格有很大的差别,就拿股息率来说,港股一些银行股的股息率可以达到9%以上,而内地银行股的股息率最高也就维持在6%左右。因此我们通过投资沪港深500指数基金,可以全面布局中国的优质资产(例如沪深300中没有一些龙头互联网企业),同时也降低了单一市场所带来的投资系统性风险。可谓一举两得。

(4)目前港股的整体估值偏低,蕴藏着不错的投资价值,尤其是沪港深500指数的估值比沪深300指数还要低,但是沪港深500指数的盈利能力与沪深300指数接近。也就是说,目前沪港深500指数的投资价值比沪深300指数更高一点。当然这里所说的投资价值,不单单是指低估值,更重要的是投资标的的多样化。

(5)我们在投资时一定要参考估值,伟大的企业要选择在合理的价格去买,看透估值,即使你买的是一家平庸的企业,也不会损失太多,顶多类似低价买了个山寨货而已。而如果你漠视估值,花费高价钱买了个赝品,那就损失很大了。因此目前对估值的把握,是我们布局港股的重中之重,而沪港深500指数目前的估值明显偏低,对于价值投资者来说是不错的选择。

(6)沪港深500ETF(517000)是只典型的ETF基金,相比于普通的场外指数基金,ETF基金具有:

1.流动性强(ETF在交易所交易,一般是T+1交易)

2.交易费率低(ETF交易时不收取印花税和过户费,只有券商收取的少部分佣金,一般在万2左右,而场外基金的申购费率一般是0.12%(万12)左右)

3.跟踪误差小(ETF采用被动指数化投资,紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。而场外的联接型基金和指数增强型基金往往跟踪指数误差稍大)

因此沪港深500ETF(517000)是混合投资港股和A股的非常不错的投资标的。

 

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