投资哲学(六)幸存者偏差

财经网2021-04-22基金经理63

“大家都来了吗?没来的举个手!”

幸存者偏差是指,我们接收到的信息仅是来自于幸存者的,其准确性与实际情况可能存在偏差。

这个理论最早来自于一个战时故事:

1941年,第二次世界大战中,美国哥伦比亚大学统计学沃德教授应军方要求,利用其在统计方面的专业知识来提供关于《飞机应该如何加强防护,才能降低被炮火击落的几率》的相关建议。

沃德教授针对联军的轰炸机遭受攻击后返回营地的轰炸机数据,进行研究后发现:机翼是最容易被击中的位置,机尾则是最少被击中的位置。沃德教授的结论是“我们应该强化机尾的防护”,而军方指挥官认为“应该加强机翼的防护,因为这是最容易被击中的位置”。

沃德教授坚持认为:

(1)统计的样本,只涵盖平安返回的轰炸机;
(2)被多次击中机翼的轰炸机,似乎还是能够安全返航;
(3)并非是机尾不易被击中,而是因为机尾被击中的飞机早已无法返航,寥寥几架返航的飞机都依赖相同的救命稻草—引擎尚好。

军方采用了教授的建议,并且后来证实该决策是正确的

在投资过程中,我们总结经验时也经常出现幸存者偏差的情况。

例如,在操作策略上,只看到成功的那一部分人,却忽视了相同策略失败的那批人的存在。

幸存者偏差出现的根源是统计样本的片面性:只关注到了成功的人,只关注到了优秀的公司,只关注到了涨的好的股票,只关注到了明星基金。

杜绝幸存者偏差最好的方式就是辩证的看待事物,这方面,古人已经给出了建议:

兼听则明,偏信则暗。

本篇文章来源于微信公众号: 宅小策

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