BNB价值分析系 2021年3月

财经网2021-04-13基金经理89


这可能是全网第二篇对数字货币进行真正意义上的价值分析





1.BNB简介


BNB是数字货币交易平台币安发行的数字货币,币安平台于2017年7月14日成立,成立后迅速蹿升至交易所第一梯队,目前是全球排名第一的数字货币交易平台,而BNB总市值已成为仅次于比特币和以太坊的全球第三大数字货币。


BNB初始发行总量为2亿枚,其中1亿枚对外公开发行,8000万枚由创始团队持有,2000万枚由天使轮融资持有。


发行方承诺,每个季度会将币安平台20%的净利润对BNB进行回购销毁,直至销毁到总量为1亿枚。


截止2020年第四季度,BNB已经进行了14次销毁,累计销毁约3000万个,剩余总量约1.7亿。


2.基础分析

BNB的销毁过程没有HT那么复杂多变,一直保持着用20%的利润按季度进行销毁,但有一个重大的不同是:币安平台明确表示,销毁到1亿枚后不再销毁。

所以BNB本质上是与HT有区别的,起码按照目前双方的承诺看是有区别的,即BNB仅仅拥有一段期限的币安平台20%分红权益,这个期限是到销毁到1亿枚为止。

就在2021年1月20日,币安首席执行官赵长鹏还给了一个明确的期限:5到8年。也就是他提出的加速BNB销毁计划:在过去的三年半中,我们已经销毁了承诺数量的13%,等值美元(名义)总额达到426,304,000美元。尽管对于一家刚刚成立三年的初创企业来说,这个数字令人印象深刻,但以这个速度计算,完成全部销毁工作大约需要26年。所以,我们认为是时候加快销毁速度了。到底要快多少?我们不是100%确定。目前计划大约在5-8年完成1亿枚BNB的销毁。

看到这里我想各位应该明白币安的良苦用心,用5到8年的高分红换取未来26年的分红,为了尽快收回这20%分红权益,不得已想出一个加速销毁计划,并解释为:“我们将销毁更多BNB。从逻辑上讲,当我们销毁更多BNB时,没有人抱怨。”

3.价值分析

现阶段,对于BNB的价值可以分为两部分看待:

  • 5-8年的币安平台超高分红权益
  • 公链生态价值


对于第一部分分红权益,同样可以做一个如下的表格,但有一点需要注意,当币安开启加速销毁计划后,此时“Z指标”会严重失真,当“5年之约”越来越临近时,也就是“戴维斯双斩”到来之时。延伸阅读:戴维斯双击

表中“Z指标”就可以理解成股票中的动态市盈率,也就是按照当前盈利能力,股价不变的情况下回本所需年限。

对于第二部分公链生态价值,目前给BNB带来的价值增益仅仅是质押锁仓效应,公链如果没有较深的护城河,暂时不给太高的估值


4.风险提示

风险已经很明确了:目前的承诺是,销毁到1亿,不再继续了。抛去公链生态价值,还不如HT给的承诺。



本篇文章来源于微信公众号: 宅小策

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