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股息率超银行理财收益率 买银行股更靠谱吗?

21世纪经济报道2022-03-25 09:04:58 17 人围观
简介股息率 银行理财 收益率 银行股 股息率超银行理财收益率 买银行股更靠谱吗?

选择银行股应该把股息率作为一个重要的指标,但不能作为唯一指标。”

  “买理财不如买银行股?”近期,部分银行理财产品跌破净值,投资人将目标转向了分红相对稳定、高股息率的银行股。但是,持有高股息率股票就真的能躺赚了吗?

  “去年以来,银行理财收益率大多低于3.5%,同样的钱还不如买银行股分红收益高,遇上股价上涨,还能小赚一笔,等股价回落再次买入。”在很多人还犹豫不决时,张先生从去年就开始大举买入银行股,以赚取分红收益。他告诉21世纪经济报道记者,未来若是股价合适,仍然会坚定地买入银行股。

  不得不承认的是,股票是高风险的投资产品,稍有不慎就会带来无法预估的损失。买银行理财,还是投资银行股?市场上,众说纷纭,各持己见。

  银行股息率VS理财收益

  2022年以来,一直被认为是稳健投资的银行理财开始出现跌破净值的情况。中国理财网显示,截至3月23日,在银行理财子公司发行的8511只存续中的理财产品中,除未公布净值的产品外,1472只累计净值低于1。

  普益标准研究员董翠华分析,近期理财产品破净,一方面,由于降准、降息预期,以及受到股市行情下跌的波及,债券市场整体出现较为明显震荡,债券及非标类资产收益率都有所下降;另一方面,今年以来,受复杂国际局势等多因素影响,股市一度大跌,理财产品中配置的权益类资产收益率也随之下降。

  随着资管新规的落地,银行理财业务正式回归“受人之托,代客理财”的本源,从根本上打破了“刚性兑付”预期。据银行业理财登记托管中心2月26日发布的《中国银行业理财市场年度报告(2021年)》显示,资管新规发布以来,理财产品已累计为投资者创造收益3.61万亿元,其中2021年累计为投资者创造收益近1万亿元。2021年各月度,理财产品加权平均年化收益率最高为3.97%、最低为2.29%,收益率波动相对平稳。

  国海证券首席分析师杨仁文在研报中指出,银行理财收益率长期下跌趋势未变。2021年理财产品加权收益率走势整体在3%~4%区间波动,收益率波动相对稳健。然而长期来看,2021年理财产品收益率延续了下跌态势,加权平均年化收益率3.55%,相比上年下滑了34bp.伴随银行理财净值化转型进程的完成,理财产品“破净”常态化,未来银行理财收益率仍有下跌空间。

  此前,大额存单也是投资者们的常选项之一。2021年6月,央行优化存款利率监管,存款利率自律上限确定方式由“存款基准利率一定倍数形成”改为“在存款基准利率上加点确定”。基于此,大额存单长期利率开始出现下降。据融360数字科技研究院数据,2022年2月新发的大额存单,3个月期、6个月期平均利率分别为1.866%、2.064%;1年期、2年期、3年期、5年期平均利率分别为 2.283%、2.869%、3.533%、3.986%。

  银行理财收益率持续下跌,大额存单期限长利率走低,投资者们开始另寻出路。

  高股息率的银行股成为备选项。股息率是指股息与买入时股票价格的比率,该指标是投资收益率的一种简化方式。数据显示,以3月22日股价计算,近一年A股42家上市银行中,7家银行股息率超过6%,14家银行股息率位于4%~6%之间,10家银行股息率位于3%~4%之间。

  我们以股息率最高的北京银行为例,来对比银行股与银行理财的收益差距。北京银行6.772%的股息率是按照3月22日4.43元的收盘价计算得出,如果以此价格买入100手,需要投入4.43万元,收益是2999.996元。假设未来北京银行股息率、持股数量保持不变,14.76年的收益就可以回本,15年的总收益为4.5万元。

  对比来看,如果用4.43万元购买理财产品,按照2021年加权平均年化收益率3.55%计算,1年收益是1572.65元;如果是买入大额存单,按照2022年2月1年期平均利率2.283%计算,1年收益是1011.369元,但实际上4.42万元并没有达到大额存单门槛,实际收益可能更低。

  建设银行董事长田国立表示,“从大起大落的角度,大的银行股都不适合做短线,但长期来讲,银行的股息率已经远远高过理财产品了,同时持有之后还有获利的机会。”

  综上,指望银行股分红是一个比银行理财好的选择吗?贝塔研究院院长在接受21世纪经济报道记者采访时表示,银行理财和银行股是完全不同的资产,理财产品大多属于低风险投资,底层资产配置的是固定收益类的产品,如债券、银行间票据等。即便遇到极端行情导致破净,其回撤幅度也相对可控。如果购买银行股,就属于高风险投资,股价的回撤幅度相对不可控。投资者要先清楚自身的风险承受能力,去选择对应的投资标的。

  股息率不是选股唯一指标

  需要注意的是,股息率并不是固定的数值,也非一成不变。根据计算公式,股息率是股息与买入时股票价格的比率。投资者买入时股价不同,股息率随之变化,收益也会有所不同。

  仍以北京银行为例,如果是以出现近期最高点的2月11日时的收盘价4.68元买入,根据2020年度业绩派息情况,北京银行股息率下降至6.4103%。此时,如果同样是投入4.43万元,收益率减少至2839.7629元,这意味着每100手收益减少约160元。假设未来北京银行股息率、持股数量保持不变,依靠收益回本需要的时长增加至15.60年,比4.43元买入时多出了1年的时间。

  不难发现,股价是影响股息率的重要因素。当派息情况不变时,同一只股票投资者持有成本越高,股息率越低,同样的投入资金收益越低。值得一提的是,股息率的变化仅仅代表的是对收益的影响,股票投资还需要关注成本的变化,股价涨跌直接影响到投资成本的盈亏,变化幅度有可能超过股息率带来的收益变动。

  贝塔研究院院长分析称,股息率是建立在银行能按照这一水平继续分红的前提上,如果所选银行出现风险事件导致无法继续分红,有可能遭遇股价下跌和股息停发的双重打击。此外,理财产品可选期限比较灵活,大多从1个月到数年不等。但股息派发只有持股期限超过1年,股息红利所得才能暂免征收个人所得税,持股1个月至1年的,税负为10%;持股1个月以内的,税负为20%。如果持股时间过短,所获股息也要大打折扣。

  以上述北京银行为例,投资者在2月11日以收盘价4.68元买入100手北京银行时,投入资金成本为4.68万元,仍然按照2020年度业绩派息情况计算得出股息率6.4103%,分红派息收益为3000.0204元。如果是分红次日股价下跌至4.25元的低点,那么,持仓市值就由4.68万元变为4.25万元,损失了4300元。将分红收益计算在内,总体可能就表现为亏损。当然,这只是假设的一种情形,与具体某家银行无关,只是借此来说明股价变动对收益的影响。

  股价起起伏伏是常事,市场变幻莫测,投资入市需格外谨慎。3月以来,银行股普遍承压,约八成银行股市净率(PB)不足1,处于历史低位。中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平认为,“近期较低的PB,反映出市场对于稳增长、降融资成本压力下银行盈利能力的担忧,也反映出市场对于不确定性冲击下银行风险的担忧。”

  不过,市场分析人士仍然看好银行板块。兴业证券分析师陈绍兴表示,目前银行业整体估值仍处于历史低位,当前稳增长政策积极落地,货币政策持续发力,有利于宏观经济增长预期的稳定。后续政策有望在总量稳、结构优的方向上进一步发力。继续积极看好稳增长背景下银行板块的估值修复行情。

  田国立在国新办发布会上表示:“准确地讲,2008年次贷危机以后,传统商业银行的商业模式越来越不被投资者看好,往日辉煌不再现了,市净率由原来的2倍以上变成了1倍以下。在这个情况下,中国和世界接轨非常紧密,金融某种意义上是无国界业务。目前中资银行A股平均市净率基本是0.66倍,H股平均是0.47倍,高于日本的0.44,低于欧洲的0.72和美国的1.42倍。所以,实际上这些是对传统金融认知的问题,就投资本身来讲,我觉得还是合算的。”

  “选择银行股应该把股息率作为一个重要的指标,但不能作为唯一指标。”杨海平向21世纪经济报道记者表示,如果只看股息率可能错过优质银行股,个人建议选择银行股还可以重点考虑以下几个方面。定量指标方面,一是重点通过不良贷款率的变化趋势、重组贷款比例等判断其资产质量。二是要重点通过ROE、净息差、营收增速等判断其盈利能力。定性判断方面,重点关注并评估其公司治理、战略能力以及有效的数字化能力。

  关于银行理财与银行股之选,贝塔研究院院长提醒道,综上所述,由于股票和银行理财在资产类别上存在本质区别,投资者需要根据自身风险偏好和持仓期限等多种因素进行考量,不要盲目跟风。

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