类别:股票知识 / 日期:2021-02-24 / 浏览:64 / 评论:0

股票市场的分析方法主要有如下三种:基本分析、技术分析、演化分析。

基本分析

基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业状况、公司经营状况等进行分析,评估股票的投资价值和合理价值,与股票市场价进行比较,相应形成买卖的建议。

基本面分析

基本面分析是以企业内在价值作为主要研究对象,通过对决定企业价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业发展前景、企业经营状况等进行详尽分析(一般经济学范式),以大概测算上市公司的长期投资价值和安全边际,并与当前的股票价格进行比较,形成相应的投资建议。基本分析认为股价波动轨迹不可能被准确预测,而只能在有足够安全边际的情况下“买入并长期持有”,在安全边际消失后卖出。

股票市场的分析方法——基本面分析

基本分析的板块包括三方面:

  1. 宏观经济分析。研究经济政策(货币政策、财政政策、税收政策、产业政策等等)、经济指标(国内生产总值、失业率、通胀率、利率、汇率等等)对股票市场的影响。

  2. 行业分析。分析产业前景、区域经济发展对上市公司的影响。

  3. 公司分析。具体分析上市公司行业地位、市场前景、财务状况。

区别于技术分析主要研究价格变动的规律和趋势,基本面主要关注的是价格的背后,即企业的经营情况和未来发展潜力。

股票市场的分析方法——基本面分析

根据侧重点不同,基本面分析又大致可以分为价值投资和成长投资

这两种有什么区别呢?

价值投资主要看重的是企业当下的价值,追求性价比。

什么是性价比?就是用低于公司实际价值的价格去买入,也即价值投资流派常讲的安全边际。

然后等到公司的价值受到市场发现或者追捧,超出了内在价值的时候,再抛出。

价值投资比较关注的是公司当前的价值,所以会重点关注企业的营收情况,净利率和毛利率变化,ROE(净资产回报率)等等,以及很重要的估值水平。

不同于价值投资追求性价比,成长投资更关注的是企业未来的增长潜力,所以成长投资会更多地关注企业的行业市场规模,净利润增长率等等,而对于估值水平的忍受能力相对较高(能够接受比较高的估值水平)。

股票市场的分析方法——基本面分析

股票市场的分析方法——基本面分析

股票市场的分析方法——基本面分析

股票市场的分析方法——基本面分析

技术分析

技术分析是指以市场行为为研究对象,以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。技术分析认为市场行为包容消化一切信息、价格以趋势方式波动、历史会重演。

自股票市场产生以来,人们就开始了对于股票投资理论的探索,形成了多种多样的理论成果。实际上,技术分析是100多年前蒙昧时期创建的股票投资理论,是精明的投资者对股价变化进行长期观察并积累经验,逐步归纳总结出来的有关股市波动的若干所谓的“规律”。

经过长期发展和演变,技术分析形成了众多的门类,其中有代表性的是道氏理论和波浪理论。

股票技术分析理论的主要的代表有道氏理论、波浪理论、江恩法则等。

主要分析方法有K线(日本线)理论、切线理论、形态理论、量价关系理论。

主要的分析指标包括:趋势型指标、超买超卖型指标、人气型指标、大势型指标等内容。

一些经济学家和市场人士,从股票交易的具体操作层面进行了技术性探索,主要包括道氏理论、波浪理论、江恩理论等。其中:

道氏理论认为,股价表现会充分反映一切值得市场知道的消息,市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。市场波动有三种趋势:主要趋势、次要趋势、短暂趋势。道氏理论是股票市场所有技术分析的基础。

艾略特波浪理论认为,股市走势是依据一定的模式发展,股价的涨跌起伏犹如海洋的潮汐波动,有节奏、周期性地重复出现,是有规律可循的。该理论是从道氏理论中繁衍出来的一整套精细的主观分析工具,为投资者提供了另一种研判股价运动趋势的分析方法。

股票市场的分析方法——技术分析

江恩理论认为,股票市场里存在着宇宙中的某种自然规则,股票价格运行趋势并不是杂乱无章的,而是有规律可循的,甚至可以通过数学、几何学、宗教和天文学的综合运用来进行预测的。江恩理论认为,市场的波动率或内在周期性因素,来自于时间和价格的倍数关系,当其内在波动频率与外来推动力频率恰好形成倍数关系时,便会出现所谓的共振现象,从而对市场走势产生巨大影响。

股票市场的分析方法——技术分析

股票市场的分析方法——技术分析

股票市场的分析方法——技术分析

股票市场的分析方法——技术分析

股票市场的分析方法——技术分析

股票市场的分析方法——技术分析

股票市场的分析方法——技术分析

股票市场的分析方法——技术分析

股票市场的分析方法——技术分析

演化分析

演化分析是以演化证券学理论为基础,将股市波动的生命运动特性作为主要研究对象,从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性和节律性等方面入手,对市场波动方向与空间进行动态跟踪研究,为股票交易决策提供机会和风险评估的方法总和。

股市波动归根结底是一种生物学现象(对应于演化分析),而不是人们普遍认为的经济学或物理学现象(对应于基本分析和技术分析)。因此,应该把演化分析作为股市博弈决策的方法导航及行动指南,并借鉴、吸收基本分析和技术分析的理论精华,重点针对市场生态、价值取向、人性弱点的协同演化进程,进行动态分析,客观判断,谨慎决策。

随机漫步理论(Random Walk Theory)

1827年,苏格兰生物学家罗伯特·布朗(Robert Brown),发现水中的花粉及其它悬浮的微小颗粒,不停地作不规则的曲线运动,后来人们把这种现象称为“布朗运动”。20世纪中叶,奥斯本(M.F.M Osborne)提出了随机漫步理论,认为股票交易中买方与卖方同样聪明机智,股票价格的形成,取决于市场对随机到来的事件信息作出的实际反应,现今的股价已基本反映了供求关系。股票价格的变化类似于“布朗运动”,具有随机漫步的特点,其变动路径没有任何规律可循。因此,股价波动是不可预测的,根据技术图表预知未来股价走势的说法,实际上是一派胡言。

基于布朗运动的对数正态随机漫步理论,逐渐成为金融市场研究的经典框架,也为之后量化金融的发展奠定了基础。

现代资产组合理论(MPT)

1952年,年仅25岁的美国学者马科维茨(Harry M.Markowit,1927-)在他的学术论文《资产组合选择》中,首次引入资产组合报酬的均值和方差这两个量化指标,将数理方法应用于证券投资研究,以数学化的方式解释投资分散化原理,系统地阐述了资产组合和选择问题,标志着现代资产组合理论(Modern Portfolio Theory,简称MPT)的开端。该理论认为,投资组合能降低非系统性风险,一个投资组合是由组成的各证券及其权重所确定,选择不相关的证券应是构建投资组合的目标。

虽然现代资产组合理论做了很多在现实市场中并不存在的理想化假设,使得该理论无法在投资实践中得到普遍应用,但它在传统投资回报的基础上第一次提出了风险的概念,认为风险而不是回报,是整个投资过程的重心,并提出了投资组合的优化方法,马可维茨因此而获得了1990年诺贝尔经济学奖。

有效市场假说(EMH)

1965年,美国学者尤金·法玛(Eugene Fama,1939-),发表了一篇题为《股票市场价格行为》的博士毕业论文,并于1970年对该理论进行了深化,提出有效市场假说(Efficient Markets Hypothesis,简称EMH)。有效市场假说有一个颇受质疑的前提假设,即参与市场的投资者有足够的理性,并且能够迅速对所有市场信息作出合理反应。该理论认为,在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场,一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中,其中包括企业当前和未来的价值,除非存在市场操纵,否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。

归纳起来,EMH对于投资者的意义是:若市场弱式有效,则技术分析是无用的;若市场半强式有效,则基本分析也是无用的;当市场完全有效时,市场组合(Market portfolio)是最优投资组合,意味着组合的被动管理是有效的。

有效市场假说提出后,便成为证券市场实证研究的热门课题,支持和反对的证据都很多,是目前最具争议的投资理论之一。尽管如此,在现代金融市场主流理论的基本框架中,该假说仍然占据重要地位。

2013年10月14日,瑞典皇家科学院宣布授予美国经济学家尤金·法玛、拉尔斯·皮特·汉森以及罗伯特·J·席勒该年度诺贝尔经济学奖,以表彰他们在研究资产市场的发展趋势采用了新方法。

瑞典皇家科学院指出,三名经济学家“为资产价值的认知奠定了基础”。几乎没什么方法能准确预测未来几天或几周股市债市的走向,但可以通过研究对三年以上的价格进行预测。

“这些看起来令人惊讶且矛盾的发现,正是今年诺奖得主分析作出的工作”,瑞典皇家科学院说。

值得一提的是,尤金·法玛和罗伯特·席勒持有完全不同的学术观点,前者认为市场是有效的,而后者则坚信市场存在缺陷,这也从另一个侧面证明,至今为止人类对资产价格波动逻辑的认知,还是相当肤浅的,与我们真正把握其内在规律的距离,仍然非常遥远!

本文来源: 橘红投资

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